寺库2019年第三季度财报：营收增长23.5%，但GMV和活跃用户增速下降
文字：Li Xiaoguang Stone Pill
ID：BMR2004
Secoo提供了一个不同的答案。
最近，Secoo发布了2019年的第三季度财务报告。根据《财务报告》，Secoo在第三季度的总收入达到194.1亿元人民币，同比增长23.5％；净利润为6210万元人民币，同比增长38.3％。
在这方面，SECOO董事长兼首席执行官Li Rixue表示，本季度的收入增长主要是由于业务扩展，SKU产品和精确的营销活动促进了当前活跃客户和订单总数的增长。
但是在收入增长的背后，SECOO面临着GMV（交易量）和活跃用户增长率下降的压力。尤其是自2019年下半年以来，Secoo被困在诸如高级管理人员辞职和裁员之类的公众舆论中。
自2019年以来，Secoo的股价也显示出下降趋势。 2019年1月2日，Secoo的股价收盘价为9.02美元，其市场价值为4.56亿美元。截至发稿时间（2020年1月2日），收盘价为5.89美元，市场价值仅为2.96亿美元。股票价格相对于初始发行价格为13美元，6.7亿美元。
作为2008年成立的第一家国内奢侈品电子商务股票SECOO经历了中国电子商务发展的黄金。 huha.com，shangpin.com，pinju.com和其他同时出现的豪华电子商务平台在历史悠久的河流中大多消失了。
从财务报告的数据来看，已列出的Secoo逐渐进入了增长缓慢，进入社会电子商务，扩大类别和脱机的时代。近年来经常采取行动的Secoo最终会在哪里？
成长减慢
根据2019年第三季度的财务报告，SECOU的总收入为194.16亿元人民币（约2.716亿美元），同比增长23.5％，超过了市场预期2.4141亿美元。
SECOO在2019年第三季度的净利润为6210万元人民币（约870万美元），同比增长38.3％，而非GAAP净利润为6470万元（约910万美元），同比增长32.0％。
此外，SECOU的GMV在2018年第三季度增长了66.8％，达到36.61亿元（5.122亿美元），而2018年第三季度第三季度的订单总数为219.46亿元。第三季度的总订单数量从2018年第三季度的594,400季度增加到了2018年第三季度的订单，达到了1.035,300 ress，一份74. 300 ress，一份74. 300次订单。
收入成本从2018年第三季度的13.3亿元人民币提高了23.8％，达到16.123亿元人民币（2.256亿美元），这与总收入的增长一致。毛利润为3.293亿元人民币（4610万美元），比2018年第三季度的2.697亿元增长了22.1％。
营销费用从2018年第三季度的1.15亿元人民币增加到2019年第三季度的1.108亿元人民币（1550万美元），增长了0.3％。营销费用与去年相同，Secoo表示，这主要是由于提高了营销效率和加强客户保留和重复购买的努力。
从表面上看，这是一份不错的财务报告。同样是基于此的，SECO的股价在第三季度财务报告的第二天早晨上涨了6％以上，至6.00美元，其市场价值曾经超过3亿美元。
但是，如果我们在更长的时间内看待这一令人印象深刻的成就，那么Secoo的GMV和积极用户在增长率下的速度放缓的隐藏担忧逐渐浮出水面，并且过去的增长奇迹被压迫了。
根据财务报告，SECOO的GMV从第一季度到2019年第三季度分别为3.661元，2.207元和322.9亿元人民币；与增长放缓相比，同比增长分别为97.1％，95.9％和66.8％。
就活跃用户而言，SECOO的活跃用户从第一季度到2019年第三季度分别为305、428和483,000；从第一季度到第三季度的活跃用户数量分别增加了89.6％，67.7％和58.7％的同比增长。
关于SECOO增长放缓和随后的发展计划的具体原因，商学院的一名记者向Secoo发了一封面试信。截至发稿时，尚未收到另一方的明确答复。
有争议的社会电子商务
早在2018年，SECOO就开始在社会电子商务领域制定计划。 IMedia Consulting首席执行官张Yi分析了“商学院”的记者，尽管Secoo的平均客户价格相对较高，但它仍然可以进入社交电子商务，因为它可以实现准确的客户获取。”
互联网分析师Ge Jia认为，正是由于对增长的焦虑，Secoo已经开始使用社会裂变来获取新用户。但是，它采用的多层次分配系统也引起了一些争议。
2018年6月，新业务库迪安（Kudian）被启动，成为进入社会电子商务领域的另一个电子商务平台。与Secoo购物中心不同的是，Kushu商店的类别主要是食品，新鲜食品，百货商店，家具，美容和皮肤护理。
在官方介绍中，Kudian分享了SEKU的所有高质量供应链资源，为选定的产品提供了“品牌，质量和口味”。通过社交互动，简化了购物过程，减少购物时间并带来新的中产阶级生活方式。
“ Kudian邀请注册系统成为会员（Kudian所有者）。自己购买可以节省资金，共享可以赚钱，并提供诸如供应，仓库，客户服务，培训，IT支持，内容等的中央服务，从而使会员的消费和促进更加简单。”
Kudian还为商店所有者提供了严格的增长系统，即黄金商店所有者，白金商店所有者和钻石商店所有者。级别越高，它将获得的回报越多。如果您想升级，则需要通过社交裂变来获取新用户。
根据数据库商店的一名工作人员，对于“商学院”的记者，普通用户有两种方法可以成为黄金商店所有者。首先，邀请3名粉丝，“ You +粉丝”购买总共300元；其次，消费者可以通过在商店开业区购买任何399个礼品套餐来成为商店所有者。
黄金商店所有者可以享受的权利包括在平台上购物时的折扣，共享图书馆商店平台产品，并在共享成功销售时赚取佣金。此外，您可以为售出的每个启动礼品包装获得100元人民币。
“如果您想成为白金商店的所有者，则需要直接获得20个黄金商店的所有者。对于每家出售的企业家礼品套餐，您可以获得200元人民币，您可以从黄金店老板那里获得30％的销售佣金。”另一方进一步说。
作为该系统的顶部，钻石商店所有者需要直接邀请50个黄金商店所有者，以及600个商店所有者，包括他们自己的直接邀请函，以及他们的黄金店老板或白金商店所有者间接邀请函。 “对于钻石商店所有者出售的每一个企业家礼品套餐，他们都可以获得240元的利润，并且可以获得其黄金商店所有者的销售委员会的50％。”工作人员介绍了。
这种严格的分配系统仍未避免对可疑金字塔方案的怀疑。福建Yingkun律师事务所的律师Su Yixin告诉记者，金字塔计划的主要特征是“支付入场费”，“发展下线利润”，“多级别的分配，基于团队的报酬”等。
北京Zhilin律师事务所副主任Zhao Zhanling兼中国政治科学与法律大学知识产权研究中心的研究人员告诉“商学院”记者，金字塔计划主要有两个组成部分，一个是组织要求，即发展人员和建立网络。这也被称为“发展下线”。您还可以开发下线，形成一个人际网络的上游和下线网络，以形成金字塔方案的“人事链”。第二个是薪酬要求，该要求是根据参与者直接和间接开发的下线数量计算和支付的，或根据参与者直接和间接开发的下线销售绩效计算和付款，形成了Pyramid方案的“货币链”。
库迪安在其官方声明中表现出惊人的爆炸力。仅在12月，Kudian所有者的数量就翻了一番，商店所有者的数量达到100,000，并且该平台的GMV超过1亿元。
关于关于社会电子商务的争议，“商学院”的记者向Secoo发送了面试大纲。截至发稿时，另一方尚未明确答复。
Secoo会去哪里？
公共信息表明，2008年，李·里克斯（Li Rixue）创立了Secou，并以二手奢侈品货物的身份开始了他的业务。经过将近十年的发展，2017年9月，SECOO被列在美国纳斯达克，成为“中国豪华电子商务的第一股”。
据了解，Secoo现在已经建立了一支专业的奢侈品评估团队和奢侈品维护工厂，并在北京，上海，成都，Xiamen，Qingdao，Qingdao，Tianjin，Changsha，Changsha和其他地区成立了体验俱乐部。在官方介绍中，Secoo的定位已成为一个高质量的生活服务平台。
Ge Jia在接受商学院的一名记者采访时说，本质上，Secoo仍然是一家豪华的垂直电子商务公司。 “但是垂直电子商务已经很难生存，Secoo需要一个新的概念。”他进一步说。
从业务类别的角度来看，Secoo不再限于奢侈品。其社交电子商务商店的商业范围已经包括新鲜食品和家庭数字。 Ge Jia分析了奢侈品的交易率相对较低，并且客户单位价格较低的类别可以提高运输速度。
但是，Ge Jia认为，扩展该类别是Seco应该做的，但是扩展也应该是进步的。如果您直接从奢侈品跃升到食品和其他领域，那么外界对其品牌的看法将逐渐变得不清楚。
SECOO面临的问题远不止于此。
根据中国高端生活方式研究机构Yaoke Research Institute的“ 2019年中国豪华电子商务报告”的发布，预计中国在线官方直接奢侈品官方直接销售奢侈品的市场能力将在2019年超过500亿元人民币，总市场规模将超过2000亿Yuan。
显然，奢侈品仍然是一个巨大的市场，而国内电子商务巨头（例如Tmall and JD.com）也进入了市场，以抓住这个“蛋糕”。可以想象SECOO面临的竞争压力。
此外，对于豪华的电子商务平台，产品和消费者信任的真实性一直是该行业的“痛点”。一旦假货经常出现，它将对平台的信誉造成巨大损害。
由于这个原因，Secoo一直有争议。在Heimao投诉，21cn JU投诉，Zhihu等平台上，有关于SECOO产品质量，售后保证和退款困难的投诉。
商学院杂志将继续关注Secou将来的发展。