2024年零售行业退市名单发布：52家企业退出资本市场，行业洗牌加速
这是《精神野兽》第1560篇原始文章
2024年的Deasting List是零售业的“警告时钟”，是该行业的全面改组。
作者/Chu Wuliuxiang
id/lingshouke
2024年，零售业面临着世界上空前的挑战和机遇。
一方面，电子商务的快速发展，消费趋势的变化以及全球经济的不确定性迫使许多传统的零售公司重新审视其商业模式。另一方面，滞后的数字化转型，激烈的市场竞争和资本链的困境导致一些曾经受欢迎的零售公司选择退出资本市场并完全脱落或破产。
根据经济观察家的报道，截至12月18日，2024年有52家A股份公司被精选了。
根据行业，在今年被划过的公司中，分别拥有13、13和11的可选消费者，工业和信息技术行业中最多的公司。
香港股票不优于劣等。根据《东方财富选择》的统计数据，自今年以来，香港证券交易所已将30多家公司推荐。
其中，与零售和消费有关的公司包括BabyTree Group，即“第一互联网母亲和婴儿股票”，Christine，“第一烘焙库存”和La Chapelle，前“女子服装的第一个品牌”。
当然，最遗憾的是克里斯汀（Christine），克里斯汀（Christine）是一个拥有30多年历史的高端品牌。
克里斯汀 - 一个美味的失败童话
克里斯汀曾经是中国烘焙市场的“交通责任”，也是1980年代和1990年代出生的许多人的美好回忆。
这款“外国面孔”成立于1993年。它是中国最早的高端西部蛋糕品牌之一，曾经成为顶级互联网名人品牌。
在2000年，克里斯汀（Christine）成为烘焙行业唯一拥有近一千家连锁店的公司。
两年后的2012年，克里斯汀（Christine）成功地降落在香港证券交易所，被称为“第一批烘焙股”。在顶峰时，克里斯汀曾经在全国有1,052家商店，其中包括在上海的543家商店，但两年前所有商店都关闭了。
如今，这个品牌正在挣扎，并从人们的视线中逐渐消失。
2024年12月13日，克里斯汀（Christine）发布了一份公告，指出她的股票将于12月27日被撤销。
克里斯汀（Christine）的创始人卢·田（Luo Tianan）还对媒体的回应使他感到伤心欲绝。
根据Jiupai Finance的报告，Lu Tianan对Jiupai Finance做出了回应：“我一直在努力抚养这个孩子超过20年。最多有10,000多名员工，现在资产已经转移了。我为供应商，消费者和无害的员工感到遗憾，他们欠了他们的工资。”
罗提亚南直接将克里斯汀衰落的矛头指向了高管的内部斗争。这是真实的。克里斯汀经历了多年的内部斗争，双方都有不同的观点，拒绝互相屈服。
可以说，管理中出现的问题是克里斯汀遇到麻烦的最关键原因之一。
此外，还有许多其他因素逐渐失去了消费者的青睐。
首先，产品创新很薄弱，消费者在美学上很累。
许多消费者回忆说，克里斯汀只能记住一些旧面包或蛋糕。品牌长期以来一直依赖一条产品线，缺乏更新和迭代。同时，诸如85度C和Holilai之类的竞争对手经常通过产品创新（例如流行的奶茶和互联网名人芝士蛋糕）出现，这些奶酪蛋糕不断吸引年轻消费者的注意。
相比之下，克里斯汀的产品显得乏味，并逐渐失去了吸引力。
其次，成本很高，定位不集中。
克里斯汀（Christine）曾经将自己定位在“高端烘焙”中，但是这种定位与主流客户群存在差距。在中国烘焙市场进入大众消费阶段之后，消费者更喜欢具有高成本性能和快速更新的产品，而克里斯汀的高成本商店运营模型和相对昂贵的价格无法满足这一需求。
此外，商店规模扩大带来的成本压力进一步压缩了品牌的利润率。
第三，营销滞后，年轻人迷路了。
在社交媒体时代，克里斯汀几乎没有引发任何值得记住的营销浪潮。同时，诸如85级C之类的品牌经常通过抓住“互联网名人经济”，在微博，微信和Douyin上扫描屏幕，引起了许多年轻消费者的注意。克里斯汀的品牌形象仍然存在于传统思维中，缺乏“社会货币”和情感共鸣。
对于许多消费者而言，克里斯汀不仅是一个品牌，而且是美好的回忆。但是，回忆只能留在过去，品牌本身未能随着消费者的身份增长。也许是因为它仍然生活在1990年代的荣耀中，但它错过了90年代后和00年后的需求。
更致命的是，克里斯汀在比赛中停滞不前，并在战略中迷失了方向。
在2010年之后，烘焙市场迎来了全面的资本和技术改组。下雨后，连锁烘焙品牌像蘑菇一样涌现。从高端到大规模消费，无论是Yuanmaishan的“高端自然”品牌，还是Taoli Bread的“工业烘焙”策略，他们都抓住了克里斯汀的原始市场份额。该行业的迅速迭代使克里斯汀无法抵抗。
同时，克里斯汀未能在内部调整中找到明确的发展路径。一方面，它试图通过关闭商店来降低成本压力。另一方面，它正在尝试推出负担得起的产品，希望迎合沉没市场。但是，这些尝试中的大多数都没有效果，因为它失去了高端客户的青睐，无法吸引主流大众消费者，最终陷入了“不依赖两端”的困境。
克里斯汀的失败不仅是中国烘焙市场快速发展的缩影，而且是所有想要建立连锁品牌的公司的警钟。从荣耀到衰落，它的故事提醒我们：产品是基础，定位需要专注，创新和营销是必不可少的，供应链是品牌的信心。
也许，克里斯汀曾经美味的童话故事只是短暂的回忆。但是对于行业从业人员来说，它所剩下的教训比那时过去的面包更吸引人。
Babytree：停赛18个月
12月4日，香港证券交易所宣布，BabyTree Group的上市状态将从2024年12月9日上午9:00取消。自2023年5月2日以来，该公司的股票已被暂停交易，未能在2024年11月1日或在2024年11月1日之前或在2024年11月1日之前或在2024年11月之前或销售委员会股份的股份恢复，以取消列出委员会的股份。
随后，婴儿树强调了其运营的稳定性。 BabyTree Group表示，取消上市状态不会对公司的日常运营和业务发展产生重大影响。该公司的整体运营继续改善，现金流量稳定。
同时，BabyTree Group表示，脱颖而出是一个艰难的选择，废除其上市状态并不意味着该公司关闭其与资本市场建立联系的渠道。
但是无论如何，这对婴儿树来说不是好消息。
2007年，婴儿树出生于中国互联网如火如荼的时代。
从最初的利基母亲和儿童论坛到曾经成为世界上访问量最高的母亲和儿童社区，婴儿树一直对无数中国父母的焦虑和期望。
十多年来已经过去了，光荣的“第一母亲和婴儿股票”曾经是一个光荣的麻烦，每月活跃的用户数量急剧下降，收入继续缩水，甚至被迫卖掉自己来提供帮助。背后的起伏是中国互联网和消费市场变化的缩影。
从一开始，婴儿树就可以准确地达到了母亲和婴儿种群的需求。
作为创始人，王·霍安南（Wang Huainan）向婴儿树注入了独特的个人标记 - 他是一个具有Google背景的“回归者”，也是一个年轻的父亲。婴儿树的建立恰好达到了两个重要趋势：一个是80年代后的一代已成为生育能力的主要力量，而消费概念与上一代完全不同。另一个是中国的互联网进入了社区上升的阶段，垂直领域的内容需求爆炸了。
婴儿树的早期成功来自对母亲和婴儿种群需求的深刻理解。无论是怀孕知识共享，婴儿成长记录还是为新母亲的情感互助，这个平台都无缝地连接了母亲在怀孕期间的信息焦虑。它的原始“时轴”功能将母体和婴儿的社交互动与内容紧密相结合，使母亲可以在记录中建立社交联系。
2009年，BabyTree获得了Qiming Venture Capital的第一轮投资。在接下来的几年中，婴儿树迅速扩展，逐渐涵盖了从怀孕到育儿的整个生命周期，甚至建立了电子商务平台“ Meitun Mom”。 2018年，该公司在香港证券交易所成功上市，其市场价值超过100亿香港。
在此期间，婴儿树几乎成为母亲和婴儿互联网的代名词。
在母亲和婴儿行业中，流量是核心竞争力。 Babytree成功地建立了中国母亲和婴儿市场中最大的交通池，每月活跃的用户曾经达到1.39亿，社区内容也非常丰富。但是，这种对流量的过度依赖最终成为其“阿喀琉斯高跟鞋”。
首先，广告已成为主要收入来源的单一模型，使Babytree也依赖于品牌的收入投资预算。数据表明，其广告收入在2018年占80％以上。但是，随着交通股利的消失，广告商逐渐转移到其他内容平台上，例如Douyin，Xiaohongshu等，Babytree的吸引力不再存在。特别是，简短的视频平台的兴起逐渐取代了传统图形和文本社区的优势。
其次，在多元化的探索中，婴儿树也经常遭受挫折。电子商务业务曾经是高度期望的，但是由于供应链能力较弱，梅图恩妈妈很快就失去了JD.com和Tmall等强大敌人之间的竞争。此外，他们测试的知识支付和早期教育服务尚未形成规模，甚至拖延了整体盈利能力。
同时，内部管理问题逐渐出现。作为创始人，王·霍安南（Wang Huainan）的个人魅力和强大的决策风格为早期发展做出了巨大贡献，但在后期，它成为对公司转型的限制。他被指控在团队管理中是任意的，并且对市场变化缺乏敏锐的反应。例如，当简短的视频和现场电子商务开始出现时，babytree仍然坚持传统内容社区模型，并错过了关键的转换窗口。
用户流失也在加剧。年轻一代的父母，尤其是1995年代和2000年代出生的父母，对传统的孕产妇和婴儿社区的论坛形式不感兴趣。他们更喜欢社交媒体，例如Douyin和Xiaohongshu，或直接通过直播室购买育儿产品。婴儿树的老用户逐渐消失，导致社区活动的下降，并进一步削弱了平台的吸引力。
在2022年，由于持续的损失，Babytree因持续危机而面临金融危机，最后选择被阿里巴巴健康（Alibaba Health）收购，成为后者铺设母亲和婴儿赛道的“资产”。这标志着一个独立的母亲和婴儿社区的终结，还表明，母亲和婴儿行业的竞争已经进入了新阶段。
对于婴儿树来说，被收购并不是一件完全糟糕的事情。阿里巴巴健康的供应链和数字功能可能有助于其重建其业务系统。但是问题是，婴儿树的品牌色调与互联网用户需求之间的分离是否可以解决？毕竟，社区的核心是用户活动，而不是流量指标或资本操作。
婴儿树的案例为孕产妇和婴儿行业甚至整个互联网市场提供了许多反思：
过度依赖广告或流量会促使单一模型的风险；内容和形式正在迭代中，传统的图形社区形式无法再满足新一代用户的需求。孕产妇和婴儿内容平台需要以新形式找到自己的位置，例如简短的视频和现场广播。
此外，用户体验的重要性是不可替代的。母亲和婴儿行业的本质是用户信任。无论是社区互动还是电子商务服务，他们都需要专注于用户体验，而不是简单地追求交通货币化。
管理和团队合作也至关重要，尤其是在行业转型期间，灵活性和集体决策尤为重要。
Babytree最初是一个论坛，成为了一个行业巨头，但在追逐资本和交通的浪潮中迷失了方向。
如今，尽管失去了独立性，但其品牌价值仍然具有潜力。孕产妇和婴儿市场的未来可能不属于一个平台，而是一个更开放和生态的竞争格局。对于曾经光荣的婴儿树来说，这可能是一个晚期但不可避免的选择。
Secoo Delisted：豪华电子商务“第一股”的荣耀和失败
2024年，Secoo正式在美国的纳斯达克派上了。该公司曾被评为“中国的第一批奢侈品电子商务股票”，不雅结束。
从其峰值市场价值超过10亿美元，其最终市场价值几乎为零，它花了不到十年的时间。这不仅是公司的兴衰，而且是中国豪华电子商务发展道路的脚注。
2011年，Secoo成立于北京，其创始人李·里克斯（Li Rixue）的目标是中产阶级兴起的总体趋势。他们认为，当经济增长带来更高的收入水平时，奢侈品需求将成为“消费升级”的明显迹象。
在最初的阶段，Secoo迅速通过建立独特的“奢侈品 +电子商务”模型来开放市场。从著名的手表，袋子到珠宝和服装，Secoo不仅可以在线带来主要的国际奢侈品牌，而且还为用户提供了二手交易和评估服务，试图创建一个完整的奢侈品生态系统。
在2017年，Secoo成功地在纳斯达克列出了，成为中国第一批豪华的电子商务股票。在上市的那天，Secoo的股价上涨了近40％，Secoo成为了众人瞩目的焦点。
目前，Secoo介入了许多时代的趋势：首先，中国消费者对奢侈品的需求开始爆炸；其次，电子商务平台迅速上升，在线消费成为主流。第三，奢侈品行业开始探索数字化转型，并愿意与在线平台合作。
数据显示，2017年，Secoo的年收入达到38亿元人民币，拥有超过一百万活跃用户。一段时间以来，豪华的电子商务成为资本市场上的热门商品，Secoo被视为“ Net-A-Porter”的中文版本。
但是，Secou的荣耀并没有持续很长时间。上市后不久，该公司开始经常暴露出问题。从减慢收入增长到持续的用户投诉，Secoo逐渐下降。
目前，奢侈品市场的环境已经改变。 SECOO的经济衰退与豪华电子商务所在的一般环境密切相关。
2017年之后，中国奢侈品市场发生了两个关键变化：
首先，品牌直接销售模式的兴起：国际奢侈品巨头正在逐渐增加对中国市场的投资，并通过官方网站电子商务和TMALL旗舰店等渠道直接吸引消费者。路易威登（Louis Vuitton）和爱马仕（Hermes）等品牌已经推出了自己的在线平台，以减少对第三方电子商务的依赖。
其次，对伪造商品的信任危机的加剧：尽管Secoo在其成立的早期就以“真实产品保证”的名字命名，因为行业竞争会加剧和伪造丑闻，但消费者对平台的信任逐渐下降。一些用户抱怨说，他们收到的产品的真实性存在争议，这对奢侈品电子商务公司来说是致命的打击。
Secou的操作模型似乎是全面的，但它隐藏了许多问题：
重型资产模型的压力逐渐出现。为了维持奢侈品库存和评估能力，Secoo投入了大量资金来建立仓储和评估团队。这种资产繁重的模型可以在早期阶段增强用户信任，但是当市场增长减慢时，它将成为公司的负担。
高营销成本。为了抓住更多的市场份额，Secoo在广告中并非无情。数据显示，2018年，SECOU的营销费用占其收入的30％，远远超过了行业平均水平。这直接导致公司的损失不断扩大。
平台经验的缺点：用户经验差和服务缓慢的响应已成为SECOO中的常见问题。许多消费者报告说，SECOO的回报和退款过程很复杂，有时甚至需要几个月。这个服务问题大大降低了最初将其定位为高端的品牌形象。
2020年，这种流行病导致豪华的电子商务带来了短期的交通股息，但Secoo未能抓住机会。相反，由于资本链紧密，SECOO开始拖欠供应商的资金。一些合作品牌甚至选择终止与Secoo的合作，从而进一步加剧了平台产品的短缺。
从Secoo的偏见中，我们可以看到，豪华的电子商务不仅面临着公司自己的问题，而且面临着整个行业的困境。
例如，很难平衡信任和经验，品牌和平台之间的游戏以及重型资产模型的上限，尤其是当用户增长趋于饱和时，将出现重资产模型的缺点。
Secou的推荐并不意味着奢侈品电子商务的终结，但是该行业需要找到新的增长逻辑。 Secoo的幻想是具有里程碑意义的活动。它不仅是公司兴衰的缩影，而且还反映了奢侈品电子商务行业的发展。将来，奢侈品电子商务需要更准确地了解中国消费者的需求，同时在信任和经验之间找到新的平衡。
正如Secoo的口号所说：“在奢侈品世界中，您需要一扇门。”这扇门可能已经打开，但是如何再次打开它并欢迎更多的消费者需要整个行业的共同答案。
*圣购物中心，首都游戏的结束
5月21日晚上， *圣购物中心（600306）宣布已收到上海证券交易所发出的自我调节决定，“终止Shenyang Commercial City Co.，Ltd.的决定”，并决定终止公司股票清单。
*St Mall是全名Shenyang商业城市有限公司，该公司于2000年列出，主要在百货商店运营。
根据其公司的官方介绍，其主要业务是商品零售业，并设有两家Tiexi百货商店和商业城市商店。主要的业务格式是百货商店和超市。公司的营业收入主要来自公司的商店销售收入和商家租金收入。
实际上，自2006年以来， *圣购物中心的非网络利润连续17年遭受了损失，并且已经穿着星光熠熠的人很多次。在此期间，它依靠出售资产来维护其外壳。它曾经被称为A股市场中的“不朽鸟”。
在2015年之前，该公司的年营业收入仍超过10亿元人民币，但是自2016年以来，该公司的营业收入一直在下降。在2022年，该公司的营业收入仅为1.1亿元人民币。
关于2022年营业收入的急剧下降， *圣购物中心在其年度报告中解释说，一方面，由于流行病，该公司的两家商店关闭了近一个月，导致绩效丧失。同时，由于资金持续，该公司的自行经营业务和助理业务都下降了。
2024年4月30日， *St Mall发布了2023年的年度绩效预测。预计营业收入为1.01亿元。扣除后的营业收入为8201万元人民币。预测净利润为-3.41亿元人民币，预测净利润同比下降39.29％。预测是非NET利润为-046万元人民币。
根据《证券日报》的报告，与营业收入相比， *St Mall的利润下降了更大的下降，并且损失了很多年。年度报告数据显示，在2022年， *St Mall归因于上市公司的股东的净利润为2.45亿元人民币，这也是自2018年以来连续第五年，不包括非问题的净利润是自2006年以来第17年的损失。
当 *圣购物中心首次建立时，它抓住了中国零售业的消费股息时期，并以“在线 +离线”模型迅速上升。当时，在传统超市和电子商务平台之间激烈竞争的时代， *圣购物中心很快以其“创新商业形式”而受欢迎。
从一开始，我们就避免了与传统的电子商务巨头（例如Alibaba和JD.com）的直接竞争，而是针对二线城市和下沉市场的中产阶级人士。这种确切的定位使其在早期阶段显得特别迅速。
上市后， *圣购物中心受到资本市场的热情追捧，其股价曾经翻了一番。在资本的驱动下，该公司加速了其国家的扩张，甚至试图在国际市场中部署。但是，隐藏在快速增长背后的风险也已经开始逐渐出现。
在迷人的资本故事的背后， *圣购物中心实际上是透明的，尤其是由于其根本扩张带来的问题正在逐渐出现。
该公司在短时间内开设了大量商店，并同时推出了多个新业务线，从跨境电子商务到奢侈品购买代理商，试图创建一个全面的零售生态系统。但是，这种“大而全面的”发展策略导致了资源的分散，主要业务逐渐失去了竞争力。
具体来说，它表现为：一方面，一些新业务缺乏明显的利润模型，只是“讲故事”的资本工具；另一方面，在日益激烈的竞争中，旧企业逐渐失去市场份额。
在根本扩张的过程中， *ST购物中心的供应链管理水平尚未同时改进，从而导致严重的库存积压和逐渐恶化的现金流量。
随着业务领域的扩大， *St Mall的管理开始陷入内部摩擦。由于决策能力的差异，一些高管经常离开，并且该公司处于“多头管理”的混乱情况。这种管理不稳定进一步加速了公司的衰退。
根据公共信息，自2015年以来， *St Mall计划进行多次跨境重组，旨在通过转型其主要业务来改善公司的运营能力，但它们都没有成功。
圣购物中心的推荐标志着其光荣时代的官方结束。但是，对于中国的零售业而言，这可能只是新一轮变化的开始。今天，当交通股息逐渐消失时，零售公司需要重新考虑自己创造价值的方式。
此外，La Chapelle于11月14日正式精选。在光荣的时期，La Chapelle被誉为“中国成长最快的女装品牌”和“中国的首批女装股票”。这是第一家在A-Share + H-Share Market上列出的国内服装公司。在最光荣的时期，全国有近10,000家直销商店。
中国著名的运动鞋和服装品牌Guirenniao也宣布由于持续的运营损失和财务问题而推迟。
2024年，将多家零售公司的杂物推荐反映了零售业面临的一系列挑战。从克里斯汀（Christine）到拉·查佩尔（La Chapelle），从婴儿树（Baby Tree）到Secoo，许多曾经在资本市场引起广泛关注的公司未能承受市场变化的影响。
他们的出色原因有一些共同点，例如电子商务的激烈竞争，许多传统零售商未能有效地转变为全渠道零售商，从而导致在线和离线流量和利润下降；品牌老化和模型创新不足；加剧了财务困难和资本市场疲软；管理问题和战略调整错误等。
2024年的Deasting List是零售业的“警告时钟”，是该行业的全面改组。在一个挑战和机遇并存的时代，只有那些坚持面向产品和不断创新的公司才能在潮汐消退后保持强大。 （Lingzhou Media的原始作品）
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