蚂蚁集团IPO加速推进：万亿估值背后的支付宝、花呗与余额宝等产品解析
Ant Group的IPO正在进行中！
8月25日，蚂蚁集团（Ant Group）正式宣布上市招股说明书在上海证券交易所和香港证券交易所宣布将同时在上海科学技术创新委员会和香港证券交易所上市。市场预计，蚂蚁集团的估值已超过1万亿元。 8月30日，Ant Group在科学技术创新委员会上的IPO动态更新为“询问”，自从接受以来，只有5天的时间。
在Ant Group的万亿美元估值后面，有几种产品在Apeay，Huabei，Yu'ebao，Yu'ebao，sesame Credit和Mutualbao的领导下拥有超过1亿用户，逐步为其创造了一个巨大的想象空间。
Ant的消费者财务部门占其利润的一半（请参阅“剩下一半的蚂蚁利润，如何使2万亿个消费者财务巨头？丨解构ANT的①”），而这张“大型主”财务管理地图不应低估。
2013年，蚂蚁集团（Ant Group）推出了创新的金融管理产品Yu'ebao，克服了对传统金融业围困的障碍，并努力在市场和监督之间的差距中发展。目前，Yu'ebao是世界上最大的货币市场基金产品。
从敌对到得到认可，由Yu'ebao代表的创新产品就像Ant Group的实验领域一样，不断扩大Aripay的含义和扩展，使其逐渐发展成为中国最大的在线财务管理平台。招股说明书表明，在2020年上半年，财富管理技术平台的收入为112.83亿元人民币，同比增长56.25％，占营业收入的15.56％。
目前，Ant的财富管理产品主要由Yu'ebao，Yu'libao和“ DA Financial Management”在线平台组成。截至2020年6月30日，Ant Group平台的资产管理规模为4.1万亿元，它与约170家资产管理公司合作，以开展业务，包括中国绝大多数基金公司，领先的保险公司，银行和证券公司。
从Yu'ebao开始，Ant Group如何在付款土壤中种植财务幼苗，并逐渐成长为高耸的树？
Yu'ebao出现了：正确的时间，地点和人们的迭代升级
在Ant Group的发展历史上，Yu'ebao必须是一个非常重要的产品。它的诞生帮助Alipay完成了重要的“迭代升级”：它从第三方支付公司到互联网金融服务集团的发展。
2012年，牢固地坐在支付市场中的领导者的支架遇到了“增长麻烦”。当时，它面临两个主要问题：首先，随着虚拟帐户存入资金的增加，储备金的压力越来越大，迫切需要找到一种减轻该资金的方法；其次，尚未完全揭示支付帐户帐户的价值。
目前，打开了一个小型政策门，即将诞生一个世纪的合作。
2011年10月，中国证券监管委员会发布了一项新的“基金销售管理措施”，并启动了该基金的第三方付款许可证。在此之前，只有银行和证券公司拥有个人基金投资业务的三方付款资格。 Apyay于2012年5月正式获得了基金付款许可证。
在获得许可证后，准备进行大规模斗争的Alipay遇到了Tianhong Fund，他渴望寻求突破。这家基金公司全年在行业结束时徘徊，当时其规模仅为100亿。
双方的团队将其击倒，并以少量波动和稳定的回报作为合作的方向选择了货币市场基金。经过半年的发展，在克服了监督，系统，过程和经验上的各种困难之后，具有余额财务管理和支付消费功能的产品。
借助合适的时间，地点和人，Yu'ebao于2013年6月13日正式启动。
目前，中国的货币市场遇到了前所未有的“货币短缺”，银行间贷款市场的利率急剧飙升。货币市场基金Yu'ebao曾经通过大量投资协议存款而达到6％以上。
高收益率点燃了普通用户对Yu'ebao的热情，例如“在火灾中添加燃料”，然后引起了外界的极大关注。 Yu'ebao的资金规模和数量像火箭一样飙升。在推出了十多天之后，客户达到了100万。
同时，Yu'ebao的诞生也改变了Tianhong基金的命运。
在短短几个月内，天便基金的量表已达到1000亿级。在2014年第一季度，天河成为第一家超过5000亿美元的基金公司。 2015年，Ant Financial将其股权的51％投资于天港基金。从那时起，天声基金的发展一直在“作弊”，反击并成为该行业最大的基金公司，收入和净利润均引起了人们的领先地位。
Ant Group的招股说明书表明，Tianhong基金在2019年的净利润和2020年上半年分别为21.6亿元人民币和12.9亿元人民币。
酿造开放性：“大象”在风险意识下转过身
Yu'ebao的出现也伴随着无数的争议。它曾经被外界视为传统金融机构的颠覆性参与者，使互联网财务和传统金融时态的两个主要营地。
到2017年，情况发生了重大转变。 “互联网财务”一词悄然消失，并被更温和的术语所取代，例如“金融技术”和“数字金融”。蚂蚁还选择向具有备受瞩目的金融机构开放产品和技术能力，Yu'ebao播下了开放的种子。
2017年6月，当时的蚂蚁金融公司首席执行官Jing Xiandong表示，Ant的开放将不会返回，并且会抛光其基本能力，在成熟时彼此开放，并向所有机构开放，同时向所有机构开放而又不会彼此接近。
当时，Yu'ebao面临两个主要问题：减少并散布风险。自从2017年进入全球最大的货币市场基金以来，Yu'ebao的规模一直在上升，这引起了监管当局对金融市场流动性风险的担忧。
之后，Yu'ebao主动挥舞“速度控制”剑并发出了三个“购买限制”。
2017年5月27日，Yu'ebao将其个人持有限额从100万元调整为250,000元； 8月11日，天港基金发布了一项宣布，即从2017年8月14日起，Yu'ebao的个人持有限额将调整为100,000元。 12月7日，天河基金会宣布，将在单日（自然日）中调整Yu'ebao的订阅金额为20,000元。除了考虑Yu'ebao的稳定发展外，这三个调整还与相关监管部门的指导密切相关。
除了限制规模之外，Yu'ebao还选择开放并连接到更多的货币资金，以免让Tianhong统治。
从2018年5月4日开始，Yu'ebao领先于Bose和Bose和中国欧洲基金会公司的两项资金。通过开放获得多个货币基金的机会，总体上相对降低了高集中度和单一货币基金过度增长的风险压力。从那时起，许多基金公司的资金就开放了访问权限。
经过多管齐全的方法，天阳Yu'ebao的规模得到了有效控制。
根据天港基金Yu'ebao的2018年年度报告，截至2018年底，蒂安方港的规模是11.13万亿元人民币，比第三季度末1.32亿元人民币降低了14.39％，连续第三季度下降了第三季度，平均股份的股份下降了3. 3.32. 3.32. 3.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32.32 and 3.32.32;
当Yu'ebao与Tianhong基金以外的几项货币基金建立联系时，媒体经常问Jing Xiandong如何在裁判和运动员中保持平衡。 “我不会摧毁一棵树的森林。”他发表了这样的声明。
截至2020年6月底，在Yu'ebao平台上售出了29个货币市场基金，总比例为2.54万亿元。
“大财务管理”蓬勃发展：促进超过4万亿元的资产管理量表
在Yu'ebao将用户介绍到门口之后，他希望展示Ant更广泛的金融技术平台。
所谓的“大财富管理”是一个在线平台，可提供丰富的财务管理产品，提供具有不同风险和回报属性的产品，涵盖债券，股票和混合公共资金，固定期限产品，银行固定期限存款和其他产品。
该招股说明书表明，截至2020年6月底，蚂蚁集团与约170家资产管理公司合作，包括许多国内公共基金管理公司，保险公司，银行和证券公司。这些合作伙伴在Ant的平台上为用户提供了6,000多种产品，并且通过ANT平台管理的总资产总量已达到4.1万亿元。
在流行病期间，Alipay不断促进其在线金融管理机构业务。从2月下旬开始，包括ICBC和中国农业银行在内的30多家金融机构已将近100家受欢迎的存款和资助产品转移到了支付宝的“财务管理周”； 7月13日，支付宝正式推出了“黄金选择区”，并在第一阶段推出了50多种产品，例如银行存款，常规财富管理和资金。
在2020年上半年，财富管理技术平台的收入为112.83亿元人民币，同比增长56.25％，占营业收入的15.56％。该招股说明书表示，2020年上半年财富管理平台的收入增长主要是由于该公司平台促进了资产管理量表的增长。同时，由于该平台上公共基金产品规模的强劲增长，公司基于资产管理量表收取的公司的技术服务费更高。
在竞争激烈的基金销售行业中，“流量是国王”是无可争议的事实。领先的销售机构蚂蚁的表现如何？
该招股说明书表明，蚂蚁（杭州）基金销售有限公司的总资产在今年上半年达到141.54亿元，与去年年底相比增长了227.41％。净资产为4.6亿元人民币，比2019年底的3.97亿元人民币增长了15.86％；仅在今年上半年，蚂蚁基金销售的净利润达到了5464万元人民币，超过了整个2019年的净利润，并急剧增长了42.14％，这表明了该平台上半年该平台公共基金销售的普及。
该招股说明书还表明，Ant Merchants Bank为Tianhong基金提供了代理商销售服务，用于基金的客户服务费用Tianhong Fund。在2017年，2018年，2019年和2020年上半年，蚂蚁集团向蚂蚁银行支付的基金客户服务费分别为6,300万元，2.26亿元，1.23亿元，1.23亿元和5,700万元人民币，占蚂蚁集团合成的总运营成本和周期合并的总运营成本和0.13％，0.23％，0.23％，0.13％，0.13％和0.13％。
此外，由于Ant Group从Tianhong基金到2014年至2019年收集了总计45亿元人民币的服务费，因此引起了Tianhong Fund的少数股东的怀疑。
The commercial dispute risks disclosed in the prospectus show that on August 15, 2020, Ant received a letter from Wuhu Hi-Tech Investment Co., Ltd., a minority shareholder of the holding subsidiary Tianhong Fund, questioning the rationality of the total amount collected by the company from Tianhong Fund to 4.577 billion yuan in service fees issued by the company from 2014 to 2019. The letter requires the company and Tianhong资金以在2020年8月30日之前达成特殊解决方案。
ANT表示，尽管该公司认为相关的交易安排是合理且公平的，而Tianhong Fund聘请了专业机构就某些股东对这个问题的担忧发出报告，但Wuhu Hi-Tech Investment Co.，Ltd.有限公司的可能性诉诸法律程序或向监管机构诉诸监管机构的可能性无法统治。处理任何此类指控将涉及公司管理层的精力，征收高法律费用，法律程序的结果将不确定性。