雅戈尔减持宁波银行：从纺织到金融投资，伯克希尔哈撒韦梦的终结
半个世纪前，巴菲特收购了伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway），这是一家纺织公司，处于破产的边缘，但有2200名工人，成为著名的保险资产管理公司。因为这是这个传奇，所以国内纺织行业的参与者喜欢将伯克希尔·海瑟薇视为其指导方针，而不是LVHM等。当然，传说之所以被称为传说的原因在于它们的不复制性质。雅格（Yager）在伯克希尔（Berkshire）的伯克希尔·哈瑟韦（Berkshire Hathaway）的梦想最终将结束，因为他减少了宁波银行的持股。
尽管大多数人对Yageo的印象是一家服装公司，但Yageo早已停止专注于服装行业，但已转向房地产和金融权益投资。
Yageo在8月11日宣布，从2020年8月3日至8月11日，该公司在正确的时间出售了492.122亿股宁波银行的股票，交易金额为15.95亿元人民币，产生了7.05亿元的投资收入，净利润为净利润。 4.33亿元人民币。 Yageo占2019年净利润的10.90％。截至8月13日，Yageo持有宁波银行的7.47亿股股票，占其总股票总资本的12.44％。据透露，Yageo可能会继续处置宁波银行的其余全部资本。
在过去的十年中，Yageo在投资业务方面表现良好。它曾经被市场评为其出色的股票交易能力。可以说宁波银行是Yageo股票投资中最好的资产。 2016年，宁波银行（Ningbo Bank）成为惠东省最有利可图的A股份上市公司，净利润为78.1亿元。它不仅为Yageo带来了慷慨的投资回报，而且Yageo还从宁波银行获得了许多相关回报。例如，财务管理。
但是，经过20年的投资影响，Yageo宣布将剥离其投资业务并返回其主要业务。
根据其2019年年度报告，该公司将对其开发策略进行重大调整，并将在未来继续恢复其主要服装业务。它还指出，它不会在非梅恩业务领域进行金融投资，并将将公司的分类从“房地产”调整为“纺织和服装”，服装行业。”但是，具有讽刺意味的是，声称剥离投资业务但返回其主要业务的Yageo转向了巨大的投资并增加了房地产投资。
投资，房地产，衣服
Yageo成立于1979年，是国内西装和衬衫行业的领导者。有传言说，在Xu Xiang的热金大亨闻名之后，第一个奖励自己的“奢侈品”是Yageo西装。但是，与同行的许多策略不同，1998年上市的资深公司Yageo的当前主要收入和利润分别来自外国投资和房地产业务。此外，它自己的服装行业是并排运行的“三匹马”。
根据全球老虎金融的统计数据，2013年至2019年的Yageo投资收入为：-12.9亿元，14.8亿元，34.3亿元，元，32.2亿元，30.47亿元，30.2亿元，3.207亿元，34.56亿元和34.56亿元。由于行业的限制，Yageo的纺织品和服装利润一直非常平坦。因此，服装行业的许多上市公司都制作了多样化的布局，Yageo是一个典型的例子。
Yageor于1999年参与了金融投资。从1999年到2005年，Yageor依次投资于Citic Securities，Guangbo Co.，Ltd.，Yike Technology（后来更名为Hanma Industry，Lianchuang Electronics），Ningbo Bank等。2005年，改革，改革，改革股票分配的全面启动，资本市场进入了一个快速发展的时期。 Yageo持有的金融资产的市场价值迅速增长，曾经超过200亿元人民币。
数据表明，2005年，Yageo的投资收入为48.06亿元，在短短一年内增长了7倍至3491.5万元，而2007年迅速增长到27.54亿元人民币。实际的控制者Li Rucheng表示感谢投资不同，您可以一次在制造业中赚钱30年。也许是由于投资的甜味，2008年10月，该行业注册并建立了一项私募股权PE Kaishi投资。公共信息表明，Kaishi投资最大的股东是Yageo集团，另一部分由管理层持有。 Chen Jiwu持有20％的股份。当Kaishi投资管理Yageo（一家上市公司）的金融资产时，Yageo确实获得了良好的回报。
2009年是Kaishi Investment与Yager在其蜜月期间与Yager合作的起点。在那一年，雅格的上市公司或集团公司参与了9个上市公司的目标股份发行，投资了近43亿元人民币。 Shi投资采取行动。 2010年，Yageo通过Kaishi参加了有针对性的12家公司的额外发行，投资超过51亿元人民币。 2011年，它投资了将近28亿元人民币，以参与有针对性的13家公司的额外发行。陈吉（Chen Jiwu）领导的凯希（Kaishi）管理团队在证券市场非常受欢迎的四年中为Yageo做出了巨大贡献，而Yageo还赢得了中文版本的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）。
但是，2011年的几项重大投资失败使Yageo的净利润达到了43.64亿元人民币的高潮，并恢复了起点。 2012年，Chen Jiwu与Yager分开了路。
在2011年的年度报告中，在报告期结束时，Yageor持有的33家上市公司中有25家。尽管Yageor当年的财务投资获得了4.87亿元的利润，但与前两年相比，它的利润与超过10亿的收入相比，它的利润显着下降了。其中，Kaishi Investment接管了Foton Motor，最终亏损了，Yageo最终在Foton Motor Investment中损失了362.88亿元。
在这种背景下，Yageo打算在2011年下半年退出，并从目标的发行市场中消失。他们曾经在资本市场合作，但现在他们逐渐消失了。实际上，凯希（Kaishi）的投资已经开始统治，外界仍然推测Yegor和Kaishi之间关系变化的原因，大多数观点都集中在Kaishi的投资绩效上，这是不令人满意的。但是，也有市场谣言说，李·鲁钦（Li Rucheng）的女儿凯希（Kaishi Capital）和李·汉密格（Li Hanqiong）的恋情导致了双方之间的分歧。
它的2011年年度报告指出：“就金融投资而言，为了避免二级市场波动的影响，该公司将权衡现有投资项目的持有和更换，逐渐减少投资规模，并增加对品牌服装的投资。”但是，返回主要服装业务的声明更像是市场压力。
Yageor不仅在投资中“繁荣”，而且在房地产开发方面也很凶猛。从2007年到2010年，雅格（Yager）的扩展极为强大。自2007年以来，Yageor经过90轮的竞标，以14.76亿元人民币赢得了Hangzhou商学院的地块，创造了15,719元/平方米的平价纪录，并被称为“ Hangzhou Land King”。 2010年，Yageo依次花了近6亿元人民币赢得了上海昌芬单位价格土地国王和杭州·申豪（Hangzhou Shenhua）单位价格国王。当时，房地产法规来了，Yageo的“房地产”运输失去了动力。从2011年到2013年，Yageo的利润下降了。此外，由于该项目的建设延迟，Yageo决定从Shenhua地块中撤出土地，导致浪费了4.842亿元人民币的存款，这是Yageo Real Estate的最大“失败”在杭州市场。
账面价值超过100亿！
过去十年中，最大的成功可能是它已经投资于宁波银行
从过去的投资来看，Yageo已经投资了至少20家上市公司，包括Pudong Development Bank，SAIC Group，Citic Securities和其他相对著名的公司。在许多投资中，宁波银行和国民证券相对成功，其余大多数投资都不是杰出的。
1999年，Yageo投资了3.2亿元来启动Citic Securities的建立，该证券赢得了9.61％的股份。后来，由于国民证券的上市，稀释的股权比率和股份改革，将其降至8.06％，排名第二大股东。与Citic Securities的股票价格相比，Yageo的投资成本极低，这已成为一种“货币树”，可随时用来平息性能波动，总体利润超过80亿元。
至于宁波银行，它与Yageo有着悠久的历史 - 两家公司的地点都位于宁博的Yinzhou区。 2007年7月19日，宁波银行正式在深圳证券交易所上市。作为发起人股东之一，该公司持有宁波银行的1.79亿股股票，占发行后其总股票资本的7.16％。 2009年10月10日，Yageo与Ningbo Bank签署了“私人发行私人发行协议”，以每股11.63元的价格订阅了7050万股宁波银行的股票，股权比率增加到8.65％。
自2013年12月2日以来，Yageo已开始从二级市场购买宁波银行的股票。截至2019年12月31日，该公司持有宁波银行股票的14.15％。在最新的持股量减少之后，Yageo在Ningbo Bank的股权下降至12.44％，但仍然是其第三大股东。在银行业不良贷款比率的背景下，宁波银行的资产质量和风险薪酬水平一直保持着极高的水平，这使其同龄人羡慕不已。 2016年，宁波银行（Ningbo Bank）成为惠东省最有利可图的A股份上市公司，净利润为78.1亿元。它在资本市场非常受欢迎。就在几天前，宁波银行的总市场价值超过了2000亿元人民币，在上市商业银行的市场价值量表中排名第一。
宁波银行（Ningbo Bank）拥有平稳的运营，已将慷慨的投资回报带到了Yageo。例如，2013年，2014年宁波银行（Ningbo Bank）的Yageo投资回报率为1.45亿，2014年为6.3亿（当年的投资回报率为14.8亿元）。
现在从8月3日至2020年8月11日，Yageo已出售了宁波银行的492.22万股股票，交易金额为15.95亿元，占2019年底审计净资产的5.74％，产生了7.05亿美元的净资产人民币和4.33亿元的净利润。 INMB（未经审计），占2019年审计净利润的10.9％。截至2020年8月11日，Yageo仍然持有Ningbo Bank的7.47亿股，占其总股本的12.44％。根据披露，Yageo将来会出售其余股票。如果这次的粗略计算是基于这次7.05亿元的5.74％产生，其余股票也将使其至少超过15亿美元的投资回报。根据2018年年度报告，Yageor持有的宁波银行的账面价值为116.7亿，可以说这是过去十年来Yageor最成功的投资。
“滑铁卢”中的资本赌博
但是，雅格的首都押注并不顺利。
2007年，在Jintian Copper的IPO前夕，Yageo突然以每股3.6元的价格收购了3.05％的股票，并赶到上市盛宴。出乎意料的是，Jintian Copper行业未能多次进行IPO，因此必须在新的第三板上列出。在2017年底，Yageo股票的市场价值仅为1.11亿元，甚至与2007年的投资数额相当。
2008年，该公司投资于海顿证券和Jinma Co.，Ltd。（现为Zotye Auto），当年的投资损失了13.17亿元人民币； 2012年，这项投资损失了2.3亿元人民币； 2013年，该公司在其中持有CICC。黄金和山姆国际票房预留了4.27亿元的资产损害，当前时期的投资业务净亏损为4.89亿元。
另一个重大失败是由于对Citic Co.，Ltd.的投资。
2015年，Yageo花费了整整一年的时间，通过增加其在二级市场的持股并参与新的股票订阅，从而在战略上投资了四项，价格约为每股14港元，总投资总额为164.67亿元人民币，总投资总额为14.67亿元人民币投资164.67亿元人民币。它持有142.5亿股，占CITIC CO.，Ltd.的总股票总额的4.999％，投资占公司当时披露的2015年中期报告的86.83％。
可以说，当时的Yageor押注“家庭与生活”以投资Citic股票。但是，想复制Citic Securities在Citic Stock Co.，Ltd.的成功投资的Yageo在这项投资中遭受了巨大损失。购买后不久，CITIC股票的股价开始下跌。雅格（Yager）的2016年年度报告表明，对国民民主国民股票的投资损失了377.4亿元人民币。如果在过去两年中增加了2017年300亿元人民币的资产损害，那么Yageo Investment的Citic Co.，Ltd。的总损失达到了70.82亿元人民币，并在2017年严重降低了表现。
但是，外界批评的是，之后，Yageo使用了财务技能，并花了11,500港元再次购买了1,000股CITIC股票，累计股权上升至5％，这使对Citic股票的投资从可用待售金融资产“将其对CITIC股票的投资从“可销售的金融资产”更改为“长期股票投资”。一旦会计变化，Yageo在2018年第一季度的净利润立即飙升至93亿元人民币，而负面消息立即变成了积极的消息。
十年后，回到服装行业只是一个口号吗？
2019年，Yageo再次大喊“返回服装行业”。
但是，这并不是李·鲁钦（Li Rucheng）第一次发布返回其主要业务的想法。早在2012年左右，雅乔（Yageo）承认自己“高度依赖资本市场”，他说他将逐渐减少投资规模并进一步增加对品牌服装的投资。
2016年，Yageo负责人Li Rucheng宣布了一个很高的知名度，将需要五年的时间才能创建另一个Yageo！所谓的Yageo的创建意味着创建1,000家自行经营的商店，营业额超过1000万元。营业额正好是100亿元人民币。尽管Yageol增加了其在品牌，营销，生产和其他方面的建设。在过去的几年中，“开设大型商店，扩大大厅，关闭小商店并改善结构”，并依次关闭了198家商店，性能差，形象差。但是，在短期内，如果您想真正回到主要的服装业务，摆脱了外国投资和房地产业务的精力，那么大喊口号可能不可能完成它。
具有讽刺意味的是，尽管Yageo呼吁重返主要服装业务，但他正在增加对房地产的投资，并且似乎并没有下定决心要重返主要业务。实际上，大规模处理投资项目和撤销投资业务的重要原因是实施新的会计标准。从2019年1月1日开始，Yageo实施了新的会计标准，将除长期股票投资以外的其他金融资产指定为“以公允价值衡量的金融资产，其变更包含在其他综合收入中”，这意味着Yageo在Yageo中的波动波动持有股票的股价将影响每个财务报告的利润。多元化公司的估值通常很低，而金融投资相对波动，公司业绩受到严重影响。 Yageo可能无法承受股票价格的波动。但是，在服装行业总体下降的背景下，Yageor应该如何运营其主要服装业务仍将面临巨大的挑战。
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