安踏集团大手笔并购亚玛芬体育，斥资47亿欧元打造全球体育品牌新格局
文字/林MU
中国最大的运动服制造商安塔集团（Anta Group）正在进行大型合并和收购。 9月12日，安塔体育（Anta Sports）发布了一份公告，指出董事会确认，安塔（Anta）和私募股权投资基金Fangyuan Capital已向芬兰公司Amer Sport发出了非约束性初步意图：每股40欧元，总计总计Amaphne的股票以现金收购约47亿欧元。
如果9月11日的收盘价基于34.2欧元的收盘价，Anta的收购保费接近17％。如果达成合并，将涉及约46.6亿欧元（相当于423.9亿港元）。换句话说，安塔（Anta）将花费其市场价值的一半，以获取Amer的所有股份。
安塔（Anta）的大规模收购引起了外界的极大关注。近年来，安塔（Anta）的市场价值超过1000亿元人民币，他在中国体育品牌中排名第一。 8月14日，安塔集团发布了2018年临时财务报告。在2018年上半年，该公司的收入为105.5亿元人民币，同比增长44.1％，毛利率同比增长54.3％，这在安塔（Anta）11岁时的增长率最快由于它在香港上市，也是最好的半年表现。
鉴于行业内部人士，安塔（Anta）的绩效迅速增长来自近年来其海外收购和扩张。
在1980年代和1990年代，许多运动鞋和服装制造工厂从福建和广东等沿海地区上升。经过20或30年的发展，一些工厂建立了自己的品牌，并且已经出现了许多体育明星公司。服装行业的一个人陈·魏克斯（Cheng Weixiong）指出，随着消费的升级，国内体育行业在功能方面变得更加多样化，细分和差异化，并且很难在重做品牌市场中立即取得成果。 “明智”合并和收购已成为每家上市公司不可避免的。一个不错的选择。
但是，在主要品牌增长疲软的困境中，“购买，购买，购买，购买”背后的国内体育品牌也面临着新的问题和挑战。如何寻求新的市场突破是安塔（Anta）等国内品牌需要面对的压力。
收购Amafin和1000亿的目标
关于此次收购，安塔（Anta）宣布，安塔（Anta Sports）尚未签署任何最终协议，也不能保证将实现或最终确定任何交易。
“收购的完成应遵守多种条件，包括尽职调查，公司董事会的最终批准和Fangyuan Capital Investment Investment委员会，来自已确定的融资来源的融资以及Amaphim体育委员会的建议；该协议的完成还将遵守进一步的条件，包括收购现金报价以及股东（以完全稀释的基础）接受要约的接受，至少持有Amafen Sports已发行的股份的至少百分之九十，并获得所有必要的监管批准。”
尽管如此，安塔（Anta）发起的合并和收购案件吸引了行业和资本市场的极大关注。安塔（Anta）花费大量钱来获得Amafen运动的意图是什么？说到这一收购意图的原因，安塔说，安塔一直遵守“单品牌，多品牌和全渠道”的发展策略，以寻求国际品牌合作的机会。 Amafen Sports的品牌在运动领域具有优势，其管理层已经具有管理国际市场的能力，Anta确信它可以继续很好地管理国际市场。至于中国市场，安塔将帮助其在多品牌管理经验中的布局。
行业内部人士认为，安塔（Anta）一直位于大众市场，重点是其产品的成本效益，其商店主要在中国的二线和低于城市开放。安塔（Anta）对Amafen Sports的收购优惠被视为补充高端品牌差距并发展到高端品牌形象的信号。
Amafin是加拿大顶级的户外体育用品公司。它的股票在纳斯达克Helkissin Co.，Ltd。及其自己的豪华户外设备品牌Arc'teryx（Architecture Bird）和French Mountain户外越野品牌Salomon（Salomon），美国网球设备品牌Wilson，Austrian Ski Ski Ski Attromic Skis Attromic Skis， ，奥地利滑雪设备品牌原子能，芬兰体育手表和其他户外设备品牌Suunto和American Treadmill Brand Precor。从2018年1月到2018年6月，Amafin Sports Net销售额为110.68亿欧元，净销售额增加了2％。
在中国市场上，Amafen Sports已建立了其全资子公司Amafen Sports Products Trading（Shanghai）Co.，Ltd。，该公司对中国所有Amafen Sports Brands的市场和销售业务负有全部责任。
考虑到更多的行业内部人士，寻求获得Amafen Sports是Anta抓住欧洲市场并实现其“ 1000亿目标”的一步。 2015年，安塔（Anta）成为第一家收入超过100亿元人民币的国内体育品牌公司。此后，安塔（Anta）董事长兼首席执行官丁·辛（Ding Shizhong）设定了1000亿元人民币的目标。丁·辛（Ding Shizhong）说：“基于体育产品的市场空间，该集团有许多人认识到品牌战略，安塔（Anta）有机会在2025年提前实现1000亿个目标。”
2015年，安塔（Anta）的收入首次超过100亿。根据该计划，到2020年，安塔（Anta）将使该集团的销售流动率每年的复合增长率超过15％，安塔（Anta超过30％。
实际上，安塔（Anta）此前曾宣布收购。 Anta Group执行董事兼总裁Zheng Jie在8月表示，该公司正在寻找业务伙伴并于明年立即进入欧洲市场。收购目标主要集中在专业体育品牌上。安塔（Anta）首席执行官丁·辛（Ding Shizhong）还提出了选择获取目标的两个主要原则。一种是拥有与运动产品有关的行业，另一个是根据品牌，消费者和专业体育市场细分市场的特定情况做出决定。我不会盲目进行不可靠的收购。
“早在2017年9月，安塔（Anta）与北京冬季奥运会组织委员会签署了一项赞助协议，成为北京2022年2022年冬季奥运会和残奥会的官方体育服装伙伴，安塔（Anta）还透露了其五年的冰和雪战略计划。显然。 ，如果可以成功地获得Archeopteryx的母公司，那么它的一系列子品牌也将是Anta's Ice and Snow业务的重大改进。”分析师说。
据路透社报道，预计安塔（Anta）和泉源（FountainVest Partners）将在未来几周内向Amafen Sports提出正式要约，并希望在今年年底之前完成交易。
从市场反应来看，行业内部人士和资本市场对安塔的收购表现出不同的态度。
一些市场内部人士注意到，目标安塔（Anta）想要获得，AMAFEN体育运动，占亚太市场销售比例较低。根据Yamafen Sports的2018年半年度报告，该公司在报告期间损失了430万欧元，而去年同期净亏损了500万欧元。该公司的销售额为11.107亿欧元，比去年同期下降了5％。其中，户外产品的销售额为6.25亿欧元，去年同期下降了2％；球运动产品的销售额为3.23亿欧元，去年同期下降了9％；健身产品的销售额为1.58亿欧元，比去年同期低6％。
在区域销售方面，亚太地区是AMAFEN体育销售在2018年上半年增加的地区。特别是在报告期间，其在欧洲，中东和非洲市场的销售额为4.55亿欧元，比去年同期减少了1％；美国市场的销售额为4.73亿欧元，比去年同期下降了10％。 ;亚太市场的销售额为1.78亿欧元，去年同期增长了2％。
在资本市场上，安塔集团宣布收购意愿的那一天，安塔·斯体育（Anta Sports）的股价下跌了9.15％，报价为33.25元。中国投资研究机构瑞士信贷（Suisse Credit Suisse）发表了一份新闻报道，指出投资者目前正在回应安塔体育（Anta Sports）对Amafen Sports的收购。大多数投资者认为，新品牌可以使安塔（Anta）的业务多样化，并且从从亚太市场的销售份额来看，在半年内的销售份额来看，它在大中国也具有巨大的潜力。但是，瑞士信贷（Credit Suisse）注意到，安塔（Anta）在管理非曼兰企业方面没有经验，这增加了未来运营的不确定性。目前，投资者的悲观主义主要受香港股市的整体下行趋势的影响。香港股票指数占据了新的低点，而国内银行股票和消费股则领先于市场并慢慢运行。
安塔的“采用理论”
熟悉安塔的人更愿意使用“购买，购买，购买”来描述其发展策略。近年来，安塔（Anta）的扩张道路一直在扩大市场，并通过不断获得海外品牌来提高绩效。
解决之后，我们可以看到，在2009年，安塔（Anta）成功地收购了意大利品牌Fila在中国大陆的业务。 2015年，安塔（Anta）完成了对英国户外休闲和登山品牌Sprandi的收购； 2016年，安塔（Anta）成立了一家合资企业，并开始在中国开展业务。血统业务； 2017年，安塔（Anta）收购了金科夫（Kingkow）业务，并建立了一家合资企业，在中国从事科隆体育业务。
这些收购使安塔（Anta）进一步改善了其多品牌布局 - 诸如安塔（Anta），安塔（Anta）儿童，菲拉（Fila），菲拉（Fila），菲拉（Fila），菲拉（Fila）孩子，下降，斯普兰迪（Descente），斯普兰迪（Sprande）和NBA等子品牌，每个品牌都具有“专业”。
其中，菲拉（Fila）为安塔（Anta）带来了巨大的成功，并加强了其继续进行海外并购的决心。在安塔（Anta）于2009年在大中国获得意大利高端体育品牌Fila的商标使用和运营权之后，Fila成为安塔（Anta）多品牌战略的重要组成部分。根据Anta Sports 2018年上半年的临时报告，其他主要由FILA组成的品牌在2017年第二季度的同比增长了90％-95％，上半场记录了85个2018年。％-90％。 Anta Group的收入受益于FILA的出色表现，在今年上半年收入超过100亿元人民币。目前，Anta Sports的市场价值超过1000亿港元。
在2017年临时绩效会议上，安塔（Anta）提到，菲拉（Fila）的收入占安塔（Anta）73.2亿元人民币的近30％，即219.6亿元人民币。今年，安塔（Anta）透露，包括Fila Kids和Fila Fusion在内的商店数量为1,248，预计到今年年底将达到1,400至1,500。 Fila品牌的增长率已达到85％以上，Fila的新产品在三个月内售罄，超过60％。 。
值得注意的是，随着多个品牌的成功，安塔（Anta）也有许多收购谣言。在Amafen Sports之前，PUMA也有“丑闻” - Kering Group希望使Puma Split In Splain Lewes从未成为新闻，这与Anta先前在2018年的全面全球化策略是一致的，但后来Kering Group的现有股东分裂并获得Puma的Equility 。
行业内部人士认为，很明显，这一系列的谣言表明，安塔将继续其全球化战略并继续使用多个品牌，发现下一个Fila可能是他们的目标。
在今年8月中旬举行的金融报告会议上，安塔集团主席郑杰曾表示，他希望获得与未来安塔（Anta）定位相匹配的国际体育品牌，以形成补充，并实现该品牌和该集团的共同国际化策略。关于多个品牌的可能反应，郑杰说，该集团已经进行了内部管理和资源分配安排，并且多个品牌可以满足不同的消费者需求并产生协同效应。
Euromonitor信息咨询公司的最新调查报告显示，2017年，阿迪达斯和耐克在中国运动服装市场中排名第一和第二，市场份额为19.8％，16.8％；虽然安塔的市场份额仅次于耐克。在国内运动服装中，安塔（Anta）以8％的市场份额排名第一。李宁在国内运动服装品牌中排名第二，市场份额为5.3％，而361度的市场份额为4％。
根据对本地品牌收入能力的考虑，安塔体育已成为该行业的领导者。 “但是就国际品牌的影响而言，安塔仍然对诸如阿迪达斯和耐克等国际知名品牌的差距。不想被命名分析师的行业专家说。
这也意味着Anta的合并和收购可能会再次加速。
战略扩张或增长
据来自服装行业的一个人Cheng Weixiong看来，Anta获得Amafin的提议是基于Feile带来的成功。在安达（Anta）主要品牌增长疲软的困境中，寻求新的市场突破是安塔（Anta）等国内品牌。面对的压力。
安塔（Anta）收购AMAFEN体育的逻辑是，Amafen Sports在国内户外山区设备市场中的中高端位置与Anta的品牌Matrix完全一致。安塔（Anta）在当前中国市场上的自我操作渠道优势可以迅速扩大AMAFEN运动。松饼运动在中国的市场航站楼，再加上木蛋白运动研究和开发的优势，功能，可以在户外山区运动设备市场中占据庞大的市场空间。 Amafin具有产品优势，ANTA具有渠道优势。此外，国内户外运动市场已经在上升，中高端产品和专业功能设备的磨损和匹配是市场需求指导并满足市场需求的阶段。
“但是另一方面，安塔在全球运作Amafin，确实面临着挑战，因为安塔的主要业务是在中国。” Cheng Weixiong说，每个品牌都有其国际市场布局的计划和想法。但是，“引入国际品牌并建立一个良好的中国市场”是一种替代国际方法。但是安塔（Anta）不仅没有停止收购，而且还开始加速其“跑步”，以便在计划之前实现“ 1000亿目标”。
他说：“实际上，安塔（Anta产品研发创新不足；其次，安塔（Anta）的多品牌矩阵更多地依赖于自己的渠道优势，但是每个品牌定位的差异化导致每个品牌商店的脱位，这意味着频道的多元化很难统一和复制，而安塔（Anta）渠道资源很难依靠；第三，安塔（Anta）是一个零售品牌，已通过生产批发进行了改造和升级。 ，其自己的品牌，产品，商店等尚未稳定，并且过多的品牌扩展关注Anta的消化能力；第四，获得全球品牌。撇开中国市场，安塔（Anta）的国际业务团队尚不可用，只是在招聘。一些耐克和阿迪达斯的商业人才仍然不够。
如果安达的收购完成，则意味着它将进一步扩大其多品牌计划。安塔（Anta）将获得大量的研发，市场经验和研发专利技术，以增强其对业务中世界一流的多品牌体育公司的了解。 “但是，安达（Anta）以前很少参与Amafen Sports品牌的领域，并且这是否将对Anta的多品牌计划有益，这将有助于研究。”
根据安塔（Anta）的多品牌策略，除了维持具有成本效益的市场外，安达（Anta）的高端品牌布局还通过收购完成。在今年上半年，安塔（Anta）公告宣布，它筹集了37.9亿港元的未来收购，而收购目标是国际体育品牌。
关于零售咨询专家Min Guangya的Anta一直是“购买，购买，购买，购买”，为了实现1000亿元人民币的绩效目标，安塔需要获得更多的海外品牌。但是，在阿迪达斯和耐克等第一高体育品牌的大部分市场份额中，安塔应该专注于细分领域和市场，同时又可以加强差异化的运营。获得的新品牌应该补充，不要与现有品牌竞争。
近年来，安塔（Anta）逐渐将其渠道模型转变为直接运营的零售模型，该模型与代理商合作，并以Anta Holdings的实践为“王子”在各个地方的“王子”。这种做法大大促进并改变了公司的后端。但是相对而言，直接销售在资产模型上相对较重，而且他们还需要承受团队，商店租金，库存等的巨大压力。
Cheng Weixiong评论说，Anta的市场价值实际上与Nike和Adidas相似。安塔真的超越了它，还是估值太高？还是中国市场，中国品牌，中国公司和中国资本会给投资者带来无限的可能期望？所有公司的价值最终都需要通过运营绩效来体现。国内市场尚未引导。这种担忧和风险不仅是安塔股价的简单下降，而且需要更多的尝试扩展和国际化。 “安塔”需要考虑一下。机会总是存在，生存比鼓励幼苗的生长更现实。中国公司的快速增长需要基于更稳定和缓慢的增长。
还值得注意的是，当安塔（Anta）加速其扩张时，中国另一个主要的体育品牌李宁（Li Ning）已经开始策略性地收缩。在2018年的中期绩效简报上，李宁集团董事长李宁说：“我们仍在专注于李宁。我们暂时没有计划剥离多个品牌，但没有很大的发展。李宁品牌本身是最有效的机会。”
在今年上半年，“中国李宁”的产品在社交平台上受到了极大的追捧，他们在纽约时装周的首次亮相也为李宁带来了巨大的成功。
与近年来迈向多品牌矩阵的大多数体育品牌不同，李宁已经开始“策略性地收缩”，并专注于主要品牌的发展。该行业认为，李宁通过深入探索零售效率来利用最大的资源来实现这一“最大机会”。
李宁还说：“研发是一项长期的连续投资，将会有一些波动，但我们不会减少对R＆D的投资。作为一家体育公司，我们仍然做得不够。功能，材料，人体工程学，体育，有很多缺点，但您仍然需要投资。”
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