迪柯尼面临多重压力：直销门店关闭、现金流承压，未来何去何从？

迪柯尼面临多重压力：直销门店关闭、现金流承压，未来何去何从？

在多个压力下，迪科尼会去哪里？

来源|经理媒体下的经理杂志

全媒体记者/他的温文

来源/pexels

最近，广州迪科尼服装公司有限公司（以下称为“ dicconi”）更新了其招股说明书，并计划在深圳证券交易所的主董事会上列出。

Diconi是一家中高端品牌商业休闲男士服装公司，成立于2012年。它拥有位于中高端城市商务服装的“ Dikeni”品牌，而“ Carsyda”品牌位于轻型豪华设计师品牌。

由于某些直接销售商店的管理不善，Diconi在大约三年内关闭了54家直销商店。由于库存和应收账款高，DICONI的现金流量可能承受压力。在多个压力下，迪科尼会去哪里？

一些直接销售商店的管理不善

从2019年至2022年1月至6月，迪科尼（Diconi）的收入分别为7.12亿元，7.99亿元人民币，7.99亿元人民币，9.2亿元和3.81亿元人民币，股东可归因于股东的净利润为69.8663亿元人民币，527.88亿元和527.38亿元和81.0338亿元。 。 4244万元人民币。 2020年，迪科尼（Diconi）的收入同比增长12.21％，但其净利润同比增长18.56％。

截至2022年6月30日，该公司共有221家直销商店和199家特许经营商店。然而，从2020年到2022年1月至6月，迪科尼的直接销售商店分别减少了22、19和13，而前一年的年底相比。作为回应，迪科尼说，这家商店的经营不佳，导致关闭。

根据招股说明书，迪科尼计划在未来三年内增加234家直销商店。该公司在10年内成立后仅开设了200家直销商店。现在，近年来，由于业务差，该公司的直接销售商店每年关闭了十座商店。 Diaconi计划在未来三年内开设200多家直销商店，这可能高估了公司的运营能力。

在报告期间，Diconi产品的生产是通过直接采购和委托处理完成的。该公司没有独立生产。采购形式包括三种情况：表面辅助材料采购，现成的服装采购（FOB模型）和委托处理（CMT模型）。从2019年到2022年1月至6月，现成的采购额分别为2.2亿元人民币，1.36亿元，元，2.42亿元和4200万元人民币，占84.20％，85.46％，84.32％和68.57％总采购分别。

在报告期间，DICONI的前五供应商的购买额基本上保持在30％左右，并保持了较大的购买量。值得注意的是，Wenzhou Hongdi Plotsing Co.，Ltd。（以下称为：Hongdi Clotsing），前五名是该公司在2019年至2021年的最大服装供应商，并且采购总额为总采购量保持8％-10％。但是，从2022年1月到6月，洪迪服装并未出现在前五名的供应商中。

Qichacha表明，Hongdi服装是一家OEM公司，专门从事男士服装的生产。它成立于2007年，拥有87名被保险人。 2016年，洪迪服装被质量监督局罚款，以生产原产地的羽绒服。

从2022年1月到6月，在迪科尼（Diconi）的前五个供应商中，小型且微型企业，温州明申（Wenzhou Mingsheng Clothing Co.金额为39.76亿元，占总采购金额的6.42％。在报告期间，除了2022年上半年，其他几年中没有观察到Qi明申的衣服。 Qichacha表明，明朗服装成立于2021年，并且尚未宣布被保险人的数量。在建立了一年多以上之后，明申的服装因合同纠纷而被起诉。

由于公司的产品主要是通过成衣采购和委托处理完成的，因此维护稳定的供应商可能能够更好地确保产品质量。对于多年来工作的供应商Hongdi服装，为什么它不在2022年上半年出现在前五名中，为什么该公司为什么从新成立的公司Mingsheng Clothing购买大量产品，以及它是否会影响公司产品的质量？

库存和应收账款很高，现金流量可能处于压力下

从2019年至2022年1月至6月，DICONI库存的账面价值分别为2.27亿元，1.49亿元人民币，2.1亿元和1.88亿元人民币，占55.24％，32.68％，39.36％和36.36。 ％。库存障碍的规定为815.35亿元，15.69.58亿元，元人民币，108.16.29亿元和1006.4.49亿元，分别为26.42％，41.48％，33.97％和34.83％，分别为公司的发明书平衡。

在报告期内，DICONI的库存周转率为0.66次/年，/年/年，/年分别为0.62次和0.45次/年/年，但同行的平均库存周转率为2.0次，每年2.0次， 2.2次/年，2.59次/年，2.26次/年。可以看出，DICONI的库存离职率相对较低。

值得注意的是，DICONI的库存提供比率异常高于其同龄人。该招股说明书表明，DICONI 1-2岁库存年龄的库存折旧比率高达50％，并且库存折旧的比率为2-3岁及以上是100％。

例如，在同行中可比的公司中，库存年龄为1-2岁的Hailan Home的库存损害比率为0，库存损害比率为2-3岁的库存年龄为70％，库存损害比率为在3年以上的库存损伤率中为100％； Biyinlefen 1-2岁的库存年龄的库存损害率为6％，2-3岁库存年龄的库存损害比率为15％，库存损害比率为3年或30％。

在当前资产中，DICONI应收账款的比例也很高。在报告期内，公司的应收账款余额分别为8.9亿元，1.42亿元，1.3亿元和9000万元人民币，应收账款的账面价值为6,900万元，1.22亿元和1.22亿元人民币。 ， 分别。 7200万元人民币，占流动资产的16.76％，26.80％，20.60％和13.94％。

并不难看到该公司的应收账款余额相对较高，同一时期的坏账储备为202.73亿元人民币，1944.49亿元人民币，分别为202.441亿元，分别为18.1.1亿元。在报告期间，公司的应收账款周转率远低于其同行，即每年7.51次，6.92次/年，6.76次/年/年和6.92次/年/年。同一银行应收账款的平均营业额分别为11.75次/年，9.18次/年，9.61次/年和8.46次/年/年。

此外，公司的应收账款有无法恢复的高风险。在报告期间，Shenyang Shengjing家族（2022年5月更名，以前称为Shenyang Xinglong Family）一直在DICONI应收账款公司中排名第一，在每个时期结束时应收账款余额为9.56.6亿元。 970.1万元，96.278亿元，97.1亿元人民币。在2018年，由于史尼亚Xinglong家族的管理不善，该公司为在其系统下的购物中心收款中收款的所有应收账款做出了坏账规定。 2019年，Shenyang Shengjing家族多次被列为不诚实的债务人。

但是从目前的角度来看，该公司仍在与Shenyang Shengjing家族进行交易，其应收账款在1年或更长时间内，这构成了无法恢复的很大风险。

在现金流方面，报告期间的双子级净营业现金流量为51.129亿元人民币，828.1亿元人民币，986.662亿元和217.27亿元人民币。报告了报告期的头三年的净营业现金流量。趋势逐年增加。

该公司的现金流量似乎很好，但是从库存和应收账款的账面价值来看，迪科尼正面临库存积压和付款压力的问题。将来会对公司的流动性产生一定的影响吗？可以看到。此外，就饲养目的而言，迪科尼还计划使用7500万元人民币补充营运资金。公司面临某些财务压力吗？

在员工监护和IPO之前多次股息

从2019年到2022年1月至6月，DICONI的员工人数分别为1,611、1,413、1,239和1,196。在三年多的时间内，员工人数减少了415。招股说明书解释说，雇员人数的减少主要是由于销售人员的减少，这是合理的。

根据数据，在报告期间，迪科尼没有向少数员工支付社会保障。此外，公司员工的社会保障委托给第三方机构付款。但是，迪科尼说，由于公司的直接销售商店分销区管理，公司的总部和子公司无法覆盖商店所在的所有领域，社会保障和公积金账户无法在所有员工实际工作的所有领域开设，由第三方机构委托支付。

从直接销售商店和员工的分销领域来看，委托第三方机构支付社会保障也是合理的。但是，严格来说，以第三方机构的名义支付社会保障实际上改变了付款主题，从而导致劳资关系和社会保险关系分开。如果员工发生工业伤害事故，应如何划分责任？迪科尼会主动承担责任吗？

此外，迪科尼（Diconi）的一些直接销售商店也有情况，使员工接待了托管提供商。托管模型可以分为两种模式：“大型托管”和“小型托管”：在大型托管模型下，商店员工被托管提供商雇用和支付，托管提供商还负责每日管理商店，与购物中心，公共关系和日常生活的商业谈判。沟通和当地市场发展工作；根据小型监护模式，公司的雇员由公司雇用和支付，托管人负责零售监督，协助公司收取付款并维持购物中心的关系。

2017年，迪科尼（Diconi）开始逐步将一些员工转变为保管人员工。但是，在托管模式下，DICONI员工是否有任何利弊？也许是无语的。

Qichacha表明，2017年，迪科尼（Diconi）有四起起诉劳工纠纷的案件，但原告稍后撤回了诉讼。面对许多劳工纠纷，这与公司将雇员转换为保管人雇员有关吗？

值得注意的是，Xu Caijun和Zheng Xuefen和他的妻子直接，间接地持有公司股份的91.81％，控制公司总计96.67％的股份，是公司的实际控制器。

在首次公开募股之前，Diconi还赚了许多股息。从2019年到2021年，该公司分配了990万元人民币，738万元和5031万元人民币的现金股息，总计6759万元人民币。根据股权比率计算的，这些股息中有62.544亿元流入了实际的控制器Xu Caijun和Zheng Xuefen中。

此外，公司的实际控制者Xu Caijun和Zheng Xuefen是中国国籍。他们不仅拥有香港居民身份证，而且还拥有国外，冈比亚共和国和几内亚 - 比苏的永久居住权。

面对运营和资金等压力，迪科尼委托员工，也许是为了减轻就业压力。但是在这种背景下，迪科尼的股息举动令人发人深省。

为了回答文章中的许多问题，《经理》杂志的完整媒体给迪科尼发了一封信，但截至发稿时，未收到答复。