沃伦•巴菲特最新投资策略揭秘：艾仕得涂料系统估值高达130倍市盈率
如果您只是找到一个幼儿园的孩子并要求他/她命名一个价值投资者，他/她很可能会说：“地球上的每个人都知道，沃伦·巴菲特！”
但是在今年的第三季度，巴菲特购买或增加的一些股票的估值水平可能会阻止大多数传统价值投资者。例如，产生汽车涂料和其他涂料的Axalta涂料系统。
根据Berkshire Hathaway的最新信息，巴菲特领导的公司已从Carlyle Investment Group购买了Axalta 8.7％的股份。您可能会问，这位奥马哈先知是否得到了另一个廉价的股票？并非完全如此。根据伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的收购价，阿克萨尔塔（Axalta）的静态价格比率达到了惊人的130次，动态的价值比率为22倍。
相比之下，整个美国股票市场的静态P/E比率约为22倍，动态市盈率为17倍。即使与类似公司相比，Axalta的价格仍然更高。在标准普尔1500综合指数中，特种化学子指数的动态价值比率小于21倍。
因此，从理论上讲，这种股票应该很难吸引声称自己是“最低买家”的投资者的兴趣。但是，Axalta并不是唯一的例子。巴菲特最近选择的其他三股股票也将使价值投资者感到惊讶。他们是：
•日光能量。目前，综合石油和天然气公司的静态价值比为577倍，动态的价值比率为25.9倍。
•宪章通信。有线和互联网服务提供商尚未盈利，动态的价值比率为256.4倍。
•Kraft Heinz Co ..食品和饮料巨头的静态价格比例为105倍，动态的价格与市盈率为22.1倍。
在这些公司中，其他一些股东也很不寻常。例如，阿克萨尔塔（Axalta）的主要股东包括纯粹的增长基金，例如保诚詹妮森（Jennison）中型增长和高盛的增长机会。 Morningstar提供的数据表明，自上次宣布股权情况以来，大型增长基金Fidelity Contrafund在特许通信公司中的股份增长了6.6％。其他价值基金经理也有类似的趋势。 T. Rowe的价格价值最近开始购买Senko Energy，Vanguard Wellesley收入基金也投资了Kraft Heinz。
那么，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）停止根据常识而停止比赛的确发生了什么？
好吧，这也涉及巴菲特的价值投资理念。巴菲特在1989年的年度股东信中介绍了他的底部购买哲学，内容并不能完全满足教科书的价值定义。例如，他说，尽管有一种“雪茄型”价值投资方法，但他不会遵循这种策略。他在信中写道：
“扔在街上的雪茄只能吸引另一口气，可能不会吸烟太多，但是在底部购买的烟头会使这香烟有利可图。除非您打算清除股票，否则收购公司的这种方式似乎会非常首先，愚蠢的情况可能会证明原始的“底价”可能并不便宜。
他还说：“以合理的价格购买一家出色的公司比以合理的价格以合理的价格购买好了。）
至于阿克萨尔塔（Axalta），巴菲特（Buffett）增加持股的原因是他对汽车行业变得越来越乐观。 Axalta的60％的利润来自汽车油漆。根据彭博社的跟踪和预测数据，外界预计公司的利润增长率将比专业化学工业的利润增长两倍，这可能是原因。
对卡夫亨氏的投资使巴菲特成为北美第三大食品公司的股东。
巴菲特还可以利用增长投资者的实践，这是为了找到以低价的利润水平，而不仅仅是看股价。有两种方法可以降低市盈率：一种是股价下跌，另一种是利润上涨。
上述公司的动态价值比远低于静态价值比率。尽管根据价值基金经理的标准，他们的动态P/E比率仍然相对较高，但利润增长可能会使这些股票在未来几年便宜。 （《财富》中国网站）
翻译：查理
校对：珍妮
如果您要求随机的幼儿园命名价值投资者，她可能会回答：“沃伦·巴菲特（Warren Buffett）。每个人都知道。”
然而，巴菲特在第三季度购买或添加的一些股票的价值将使最传统的价值投资者畏缩。
考虑Axalta涂料系统，这使汽车饰面和其他外套。
巴菲特（Buffett）运营的控股公司伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway）从凯雷集团（Carlyle Group）购买了该公司8.7％的股份。 O Maha的Oracle抢购了另一个廉价的股票？不完全是。根据未来的估计利润，Axalta的售价高达过去12个月的收益和收益率为22的130倍。
从角度来看，基于预计的利润，基于12个月的收益和17个，大约22个。如果将Axal TA与其行业同行进行比较，它仍然相对昂贵。标准普尔综合1500特种化学品指数的正向P/E小于21。
从表面上看，这似乎不像是一个自负的讨价还价猎人会吸引人的股票。但是Axalta并不是唯一的例子。最近三个巴菲特·皮克（Buffett Pi Cks）将使投资者的眼睛抽搐：
•日光能量。现在，该综合的石油和天然气生产商的交易是过去12个月的收益和估计利润的25.9倍的交易。
•宪章通信。有线和互联网服务提供商没有当前的利润和交易，远期收益为256.4倍。
•Kraft Heinz Co ..基于落后的利润和22.1的预测收益，食品和饮料巨头的股票以105个市盈率出售。
巴菲特在其中一些股票中也有一些不寻常的床效应。
例如，Axalta的一些最大的所有者是染料中的增长基金，例如保诚詹森中股增长和高盛的增长机会。根据晨星公司的报道，自上次投资组合报告以来，大型增长基金Fidely Contrafund在Charter Communications中的地位上升了6.6％。
公平地说，其他价值经理正在走类似的道路。 T. Rowe的价格价值最近开始购买Suncor，Kraft Heintz是Van Guard Wellesley收入基金中秘密调味料的一部分。
这是怎么回事？
好吧，将其归功于巴菲特对价值投资的看法。他在1989年给伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）股东的信中阐明了自己的个人哲学，以讨价还价，这不符合教科书的定义。他指出，例如，尽管有一所“雪茄屁股”学校可以重视投资，但他并不坚持。
正如他写的那样：
在街上发现的雪茄屁股只剩下一个泡芙，可能不会提供太多的烟雾，但是“讨价还价的购买”将使所有利润都泡沫。除非您是清算人，否则购买企业的这种方法是愚蠢的。首先，最初的“讨价还价”价格毕竟并不是如此。在一项艰巨的业务中，一个问题很快解决了一个问题 - 厨房里从来没有一个蟑螂。
他接着指出：“以合理的价格购买一家出色的公司要比以合理的价格以合理的价格购买好了。”
就Axalta而言，他正在增加对汽车行业的看涨赌注：该公司从汽车修补厂中获得了60％的利润。据彭博社（Bloomberg）所追踪的估计，这可能解释了为什么阿克萨尔塔（Axalta）的收入预计将比专业化学工业的利润快三倍。
与卡夫·海因兹（Kraft Heinz）一起，巴菲特（Buffett）获得了北美第三大食品公司的一部分。
巴菲特也可能通过查看暂时降低的收入而不是简单的价格来从增长投资者的书中删除一页。有两种获得较低的ER PE比率的方法：降低价格或增加收入。
所有这些公司的远期PE比率远低于尾巴的尾巴比率。尽管这些前进的PE仍然是价值经理的灯光，但利润的增加可能会使未来几年的股票看起来更便宜。