黄建平解读公司价值与投资策略：现金流折现值与清算价值的重要性

黄建平解读公司价值与投资策略：现金流折现值与清算价值的重要性

黄江：

1）我知道公司的价值是现金流折扣价值和清算价值的最大值，具有不同质量的公司反映了不同的内在价值。只要安全利润足够，香烟对接公司和增长公司的投资标准就可以统一。你可以买。 [Yun注意：有关更多阅读，请单击：“ Graham Master Graham and雪茄型投资”]

2）巴菲特说：“以合理的价格购买一家好公司要比以高价购买普通公司更好。”这意味着好公司的内在价值应该大于普通公司的内在价值。确定内在价值时应特别注意，但安全利润的要求是相同的。 [注意：好的公司的内在价值大于普通公司的内在价值？你明白吗？好公司A的当前内在价值（折现现金流价值）为每股10元，普通公司B的当前内在价值为15元。谁是最大的？巴菲特的最新声明：如果您有更大的资金（例如数千亿或数十亿美元），则必须根据Fisher/Charlie的方法购买大型企业和好公司。如果它是较小的资本（例如100万），最好寻找更高的安全利润率和廉价的普通公司股票。 】

3）例如，两家拥有相同资产负债表的公司，一家好的公司A可能价值100万，另一家普通公司B的价值为300,000。如果A的市场价值为300,000，而B公司的市场价值为150,000，则A公司A似乎很昂贵。但是实际上，A具有最大的安全保证金，因此您应该购买A。[注：从表面上看，A公司也便宜，只有30％的折扣，而B公司则享受50％的折扣。 】

4）上面还有两家公司。一家好公司的A价值100万，另一家普通公司的价值为300,000。如果A的市场价值为800,000，并且B公司的市场价值为100,000，目前B的安全利润率更高。如果您为公司购买井，预期的收益率将不高。此时您应该拿起香烟屁股B。

5）识别内在价值需要能力，未来的赚钱能力受公司竞争优势，业务属性和管理等许多因素的影响，因此有一个说法有一个能力圈。一些雪友说，我的投资策略书太复杂了，实际情况比我写的要复杂得多。 Graham的方法是有偏见且相对简单的，但是判断公司的未来价值涉及投资者自己的经验和许多其他方面。仍然有很多变量要学习。 [注意：对于小型投资者来说，无需这样的复杂安排。越简单越好，否则书呆子的行为将杀死人们！ 】

6）因此，只有一个不能买的价格，也没有公司无法购买。在极端情况下，无论公司有多糟糕，我仍然希望它免费，因为公司最糟糕的情况是破产，而有限责任公司的破产不会给投资者造成损失。 。当然，现实是，对于个人投资者来说，精力和经验是有限的，许多公司不在理解的范围内，并且很难判断内在价值，因此他们只能避免它。

7）小型资金和大型资金。小型资金可以具有较大的选择范围，并且可以找到低估水平和更高安全利润率的股票。在成熟市场中，这种情况更为明显。例如，在香港，大型公司的流动性良好，许多机构和指数配备了大公司，因此蓝筹股的价格并不是特别便宜，但小公司被忽略了，流动性差，大型资金没有办法与他们打交道。干预，因此价格极低，这反映了小型资金的优势。 [注意：大型资金具有大资金的优势。巴菲特喜欢大型资金，宁愿管理超过2000亿美元的大型资金，而不是经营100万个小型资金。在成熟的市场中，蓝筹公司的价格并不是特别便宜。恐怕蓝芯片公司太少了，而且很少见的东西很昂贵。他们想要的人/资金特别大，因此他们必须提供溢价！更多阅读：“蓝筹股应该是高级 /小公司应打折：小公司很难为大型公司竞争”]