巴菲特最大投资失败在鞋子生意，探究背后的原理及相关话题
概括：
◆巴菲特最失败的投资；
◆鞋子业务安排的原则；
◆为什么79元一双鞋是最好的？
◆“大萧条”和资产负债表危机
◆重点不是普遍的
巴菲特超过50年来最大的投资失败是在鞋业业务中种植的。公司的名字是Dexter。棕色鞋子。该公司的产品是一些特殊的鞋子，包括各种类型的工作鞋，具有某些障碍和竞争优势。投资后，增长良好。巴菲特很高兴。据估计，在Funan Street上下班的道路上行走将感叹世界之美。
人们将是有线和依赖道路的。许多公司发现赚钱的想法，并考虑复制或开设分支机构以使更大。许多投资者的思维方式是投资一家好公司，然后问：有类似的人吗？
它真的要求巴菲特找到它，即德克斯特鞋业！该公司生产的保龄球运动鞋在那一年在美国爆发。它与中间级生活消费的升级相吻合。由于市场更大，巴菲特认为这必须比棕色鞋业更好。
但是，谁本来可以认为全球制造业后来都陷入了困境，而且海外鞋厂的东西很好又便宜，因此巴菲特投票的鞋厂终于终于失业了。更糟糕的是，巴菲特没有使用现金来获取，而是利用自己的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的股票进行交换。几十年来，BRK多次赞赏？德克斯特的鞋业只能在股东的信中静静地躺在。考虑到失去的巨大机会成本，这位老人现在也写信，以反思这一巨大的教训。
可以看出，鞋子的业务很难判断，即使是投资大师巴菲特已经种植。今天，一切都没有改变。在香港，女子鞋子前的女鞋国王已有4500亿年的历史。今天，有一代皮鞋王正式宣布了香港证券交易所的忠诚！实际上，今天的鞋业业务是一项艰巨的业务。
首先，鞋子和所有产品甚至接近亲戚的服装行业是很难集中精力（Sku是无限的）
例如，卖衣服通常是三个大，中和小的，但卖给从36码到45码的鞋子，您拥有多少个数字，然后每个数字都有更多不同的样式和不同的颜色。来吧，根据高中数学知识 - 安排组合的原则，您可以立即计算出来，鞋子实际上不是产品，而是数十个（数十个SKU）；它的自然缺点是安排了太多的安排，导致无法集中精力（简化的SKU）。您说我只卖出40码的白色经典车型，对不起，恐怕业务更快，因为每个人的脚都与他们最喜欢的颜色不同。
如果您不集中精力，则会引起它。您的每个型号都必须额外打开；不同的样式使工人的学习成本和学习曲线更加困难，这会带来更高的制造成本。它不能集中精力，大量分散也给库存管理带来了很大的困难。库存都是金钱！
工业化最大的发明不仅是工业革命性的蒸汽机，而且是泰勒的科学管理和丰田的精益制造：在装配线上，可以一一一件事可以在大型批处理生产中生产。巨大的规模将带来非常低的平均成本。但是，与所有其他业务相比，鞋子在这一点上自然具有成本效益。
一些记者在江苏和千套鞋上进行了调查。哪种鞋子最好卖？不是黑色，不是白色，而是一双79元的鞋子。为什么？由于超过100元的人可能会考虑它，特别是许多女孩，例如这种风格，偶尔购买并偶尔穿它。而且大多数人还需要考虑一下。
行为金融对客户进行了大量研究。最好的决定 - 不知道如何理解它，而是不要让客户开始理性的雷达。显然，当价格足够低时，我们不会考虑您购买的东西，而您购买的价值不值得。
从这个角度来看，最佳定价已经出现，生产成本也很严格。这样，鞋业业务的毛利率直接锚定，约为30％。您会发现鞋子的毛利润幅度确实很低，并且也属于相对行业的服装，并且大多数人可以达到40-50％的毛利率。
“皮鞋王”收入变化年 - 年
除生产外，很难集中精力，而且鞋业业务还有另一个困难，而且受欢迎程度的趋势也特别快。
例如，在过去的几年中，您可以在街道上看到各种皮革国王和皮鞋王，但是在过去的两年中，在整个人的健康崛起之后，所有人都穿着跑步鞋无论男人，女人和儿童如何。这样，作为一家专注于皮鞋痕迹的公司，它将特别不舒服。
我们经常说，集中精力是一个非常好的商业策略。它使您不要被外界打扰，可以维持业务并继续改善。但是，应该强调的是，任何方法都是条件和边界。专注于战略的力量是，它可以帮助您击败对手并创造强大的竞争优势。通常，这是一个增长缓慢或不变的市场。专注于策略是无敌的。但是，专注于战略界限，害怕市场变化。集中精力可以帮助您击败对手，但您忍不住击败了市场。
当整个市场的趋势发生变化时，困难的时期就到了。鞋子的清单将立即开始。您可以领导检测库存营业额的天数，而公司遇到了麻烦！目前，通常会有链反应。制作鞋子的业务取决于大量商店。与所有其他在线购物产品不同，必须尝试鞋子。因此，为了让鞋子被出售给客户手并做鞋业，我们需要经营大量商店，或者依靠经销商分发。
“皮鞋王”飙升了库存
一旦趋势是迭代的并且库存很高，所有商店将立即从积极的资产变为负资产，通常会在一夜之间改变季节。昨天为什么还可以，突然我欠了一个纽带？这实际上与鞋业业务和面向网络的业务模型有关。
网络链的操作模型具有重要的功能，其中大多数是杠杆操作。 So称为杠杆的运营是，公司不能支持该国甚至数千家商店的数百家商店。因此，它需要借钱才能开设商店。这双鞋卖得很好，在趋势的流行下，我迫不及待地想在全国各地开设一家直接经营的商店。操作杠杆存在一个巨大的问题：当升高时，杠杆越小，杠杆越小；
这一重要法律，日本经济学家顾之征在大衰退中详细描述。日本损失了20年的原因是他认为重要的原因是资产负债表的衰落。 Shuze将帮助您转化为一个大白话，如上所述。突然陷入了非debt的困境，无论发行了多少货币，每个人都忙于偿还债务，没有人从事生产，整个经济都在下降。
鞋子的真相是一样的。当趋势发生变化时，库存库存无法出售，它比房屋库存大得多，这根本没有被夸大。这些库存价格会认真缩小，但债务很多，因此总资产缩小，债务保持不变，杠杆率越来越大。一夜之间的负债是数十亿美元的负债，这可能会受到无情杠杆的损害。还有一件事，在踩到转折点之后，皮鞋之王也投资了P2P并进入了金融行业。我已经多样化，忘了专注于最初的意图，而结局通常会更快地死亡。
事实证明，它不是天真的，但没有鞋子。
最终摘要
无论您是经营企业还是个人投资，即使您正在制定自己的生活策略，Shuze也会为您带来一些灵感：
聚焦仍然是最好的策略，它可以帮助您击败竞争对手。但是，无论市场变化时，您是否都必须保持警惕，无论您是否具有足够的韧性和灵活性。
成本在许多企业中最重要，但是当我们善良时，我们常常被我们忽略。无论您做什么，拥有低成本结构仍然非常有用。
许多事情的快速发展实际上是借用其背后的杠杆作用。删除杠杆并击败原型时，我们可以承受吗？
警惕资产负债表下降的风险，最好的策略不是杠杆作用。
Xu Shuze，财务专栏作家，高级金融计划主持人，评论员。他是“经济真相”的头衔，该名称赢得了家庭年度前十本好书的头衔，并被评为蓝狮的年度书籍和杰出作者。专注于行业研究并发现公司的长期价值。