新秀丽三季度业绩下滑：销售净额同比减少4.2%，利润下降28.6%

新秀丽三季度业绩下滑：销售净额同比减少4.2%，利润下降28.6%

被做空机构封杀一年后，全球百年箱包巨头新秀丽（01910.HK）仍未走出阴影。

近日，新秀丽发布三季度经营业绩数据显示，前三季度，公司实现净销售额26.77亿美元，同比下降4.2%；股东应占溢利为1.02亿美元，同比下降28.6%。与此同时，新秀丽的资产负债率由去年同期的62.88%上升2.34个百分点至65.22%。

长江商报记者查阅信息发现，成立于1910年的新秀丽是全球最大的旅行箱包公司，已有100多年的历史。 2011年，新秀丽登陆香港联交所，同时开启并购之旅，收购了High Sierra、Hartmann、Lipault、Speck、Gregory、Tumi等品牌。

此外，作为新秀丽的主要市场之一，中国的销售增长也呈现放缓趋势。数据显示，2011年至2018年，新秀丽在中国市场的净销售额分别增长57.4%、20.4%、5.3%、18.7%、13.0%、-0.4%、7.2%和6.9%。

针对公司业绩、中国市场发展等问题，长江商报记者致信新秀丽，但截至发稿尚未得到回复。

净利润下降近30%

近日，新秀丽宣布，前三季度公司实现净销售额26.77亿美元，同比下降4.2%；股东应占利润为1.02亿美元，同比下降28.6%。这是新秀丽首次登陆香港资本市场。三季报显示，营收和净利润双双下滑。

从公告来看，尽管新秀丽严格控制成本，减少分销、营销以及一般和管理费用，但其前三季度营业利润仍暴跌29.4%至2.29亿美元，期内利润也大幅下滑。减少26.4%至1.16亿美元。

第三季度，公司净销售额和归属于股东的利润分别下降2.5%和29.6%。品牌方面，Samsonite、Tumi、Speck以及其他品类包含的多个子品牌均出现了不同程度的下滑。其中新秀丽、Tumi、Speck等分别下跌1.5%、0.2%、14.1%和20.0%。

与此同时，报告期内，新秀丽来自北美、欧洲、拉丁美洲等主要地区的净销售额分别下降7.6%、1.2%和5.1%。其中，北美作为新秀丽的发源地，也是新秀丽最大的营收地区。净销售额下降的主要原因是中美贸易谈判时间和结果的不确定性，以及美国于2018年9月和2019年6月对中国产品加征关税。受中国游客赴美旅游目的地市场下滑等因素影响。

Lyon在最新研究报告中表示，Samsonite第三季度业绩疲弱，销售受到韩国和香港业务拖累，降幅超出预期。里昂认为其第四季度仍然充满挑战。占该公司销售额约5%的香港地区可能在最后一个季度录得40%至45%的下降。

与此同时，长江商报记者注意到，新秀丽自2018年以来业绩下滑明显，2018年净利润和归属于股东的利润分别增长8.77%和-29.17%。 2017年，集团净销售额和归属于股东的利润分别增长高达24.21%和30.7%。

这在一定程度上可能是受到做空机构封杀的影响。 2018年5月，做空机构Blue Orca Capital发布了新秀丽的做空报告，列举了新秀丽的不合理估值、虚高收购价格以虚增利润、造假CEO学历等“六大罪过”。当日，新秀丽股价暴跌近10%，并暂停交易。

随后，虽然新秀丽发布澄清公告称，公司五年复合增长率达到9.4%，保持了良好的增长势头。不过，被指谎报学历的首席执行官Ramesh Dungarmal Tainwala仍于5月底辞职，新秀丽为此支付了2200万港元的“分手费”。

中国市场增长放缓

公开资料显示，新秀丽是全球最大的旅行箱包公司。公司于1910年成立于美国科罗拉多州，至今已有100多年的历史。 2011年6月，新秀丽在香港联交所上市。目前主要从事箱包、商务包及电脑包、户外包及休闲包、旅行配饰的设计、制造、采购及经销；主要品牌有：新秀丽、美国旅游者、High Sierra、Tumi等。

事实上，2010年，新秀丽还只是一家只销售箱包产品、专注于批发业务的单一品牌公司，年销售额为12亿美元。 2011年，新秀丽开启了港股上市之旅，也开启了并购发展之旅。

其中，2012年7月，新秀丽斥资1.1亿美元收购美国品牌High Sierra； 8月，斥资3500万美元收购美国皮革品牌Hartmann。 2014年4月，再次收购法国时尚箱包品牌Lipault； 5月，收购美国第二大手机壳品牌Speck； 7 月，该公司将户外探险背包品牌 Gregory 添加到其产品组合中。 2015年，新秀丽再次收购意大利箱包品牌Chic Accent； 2016年，新秀丽再次收购高端商务箱包品牌Tumi； 2017年，新秀丽全资收购美国最大箱包购物网站、全球顶级箱包购物网站“eBags”。

曾经被称为“收购狂”的新秀丽在八年间从15.65亿美元增长到37.97亿美元，净销售额增长了两倍多。同一时期，新秀丽的债务在其积极的收购策略下从5.99亿美元增加到31.5亿美元，增加了五倍多。与此同时，集团的负债率也呈现上升趋势。数据显示，新秀丽的资产负债率从2011年的38.80%上升至2018年的61.27%，今年三季度末，资产负债率上升3.85%至65.22%。

与此同时，中国作为新秀丽的主要市场之一，近年来销量增速整体放缓。数据显示，2011年至2018年，新秀丽在中国市场的净销售额分别增长57.4%、20.4%、5.3%、18.7%、13.0%、-0.4%、7.2%和6.9%。

记者登录新秀丽天猫旗舰店看到，新秀丽的产品主要包括拉杆箱、背包、手提包、皮带等，旗舰店的拉杆箱中，普通成人拉杆箱的价格基本都在千元以上。其中，价格较高的28英寸拉杆箱售价为7380元。

市场分析人士认为，新秀丽在中国市场的增速已经放缓。一方面，受经济环境和反腐形势影响，品牌售价较高。另一方面，集团在经历了前期的快速扩张之后，也会出现阶段性的放缓。