奥康国际线下销售占比近80%，毛利率超42%，但面临关店潮与财务风险
从销售渠道来看，在电商蓬勃发展之际，奥康国际的消费家居仍以线下为主。线下渠道收入21.65亿元，占比79.52%，毛利率为42.61%，高于线上毛利率36.59%。
为了保护利润，奥康国际关闭了大量实体店以降低成本。截至2022年底，奥康国际实体门店数量为2479家，而2021年底为2614家，关闭门店135家。
奥康国际门店数量自2017年以来一直在下降。2016年至2020年，公司门店数量从3148家减少至2684家，4年减少464家门店。
不仅陷入“关店潮”，奥康国际还面临一系列财务风险。
公司年报披露后，负责年报审计的和信会计师事务所出具了保留意见的审计报告。涉案事项包括：奥康国际实际控制人及其控制企业通过奥康国际经销商、合营企业等占用公司资金；奥康国际应收经销商账款余额8.91亿元，坏账准备1.42亿元，其中账龄1年以上账面价值4.23亿元。
审计机构指出，由于公司实际控制人及其控制企业与经销商存在财务往来，经销商收到的部分资金用于向奥康国际收款，无法判断其是否可收回。应收账款及关联交易的性质。真实性 获取充分、适当的审计证据。
值得一提的是，奥康国际的业绩也很大程度上依赖于政府补贴。公告显示，2022年，奥康国际共获得政府补贴1172.2万元，包括稳定就业补贴、个人税费返还、产业扶持补贴等，合计占公司2021年净利润的34.48% 。
难以复制的品牌“成功学习”
奥康奈尔曾经“极其富有”。
1987年杭州“武林门”事件烧毁温州鞋后，立志改变消费者对温州鞋“低劣”、“一日鞋”印象的王振涛创立了永嘉，也就是奥康的前身， 1998年，启动资金3万元。奥林鞋厂。
之所以被称为“奥林”，主要是因为恰逢当时的汉城奥运会。王振涛希望将奥运精神融入制鞋行业，用品质赢回消费者的信任。温州企业家的灵活性和勇气在王振涛身上也体现得淋漓尽致。
2001年，王振滔在上海南京路开设温州鞋业第一家连锁店，带领奥康走上连锁店之路； 2003年，与意大利鞋业品牌GEOX签署全面合作协议，加速奥康与世界的联系。 2008年，奥康成为北京奥运会皮革制品供应商。据媒体报道，奥康在这场体育盛宴上花费了3亿元。幸运的是，它不仅兑现了最初命名时的“奥林匹克情结”，还扩大了公司规模。品牌声音。
直到2012年，奥康国际登陆A股市场，成为“第一股”。中国男鞋第一股。”不过，奥康奈尔的先发优势并没有持续多久。
上市当年净利润达到5.13亿元的峰值后，奥康净利润连续两年下滑，到2014年已“腰斩”至2.58亿元。这背后是男鞋市场日益激烈的竞争。不仅森达、红蜻蜓、伊尔坎、木林森等男鞋品类暗中角逐，阿迪达斯、耐克、李宁等运动鞋品牌也成为男鞋市场的中坚力量。
“现在还有多少年轻人穿着皮鞋？” 2017年，王振涛在接受媒体采访时直言皮鞋市场的下滑。意识到这一变化趋势后，王振涛将公司业务从商务男鞋调整为休闲时尚、运动产品。
2015年，奥康国际与广州科杰商业有限公司签署战略合作框架协议，从而成为美国运动鞋品牌SKECHERS在中国的总经销商； 2017年，公司携手INTERSPORT，成为运动品牌Puma people的代理商。
其实这种打法并不陌生。 2009年，安踏以3.2亿元从百丽国际手中买下FILA在中国的经营权，并将在中国市场的定位调整为“运动时尚”，成功盘活了这个几乎沦为“中年品牌”的品牌。在贝儿的手里。斐乐。虽然FILA门店数量远少于安踏主品牌近万家门店，但仍以70%左右的毛利率贡献可观的利润。
但就像买手秀和买手秀的区别一样，“换”上运动鞋后，并没有给奥康奈尔带来预期的效果。
从销售业绩来看，Skechers的营收增速逐年下滑。 2017年实现了111.69%的增长率，但次年则回落至49.72%。接下来的几年，一直维持在25%左右，占营收的比例不足10%。 。与此同时，斯凯奇的毛利率仅为30%左右，甚至低于奥康主品牌和康龙化成。
“作为Skechers、Puma线下渠道的经销商，奥康需要投入渠道布局、维持一定数量的门店才能带来一定的利润。疫情期间门店的缩减，自然无法提供足够的营收来拉动奥康的业绩。正在回升。”鞋服行业独立分析师、良奇品牌创始人程伟雄告诉《财经》记者。
按照原定计划，奥康将在五年内在中国开设约1000家Skechers品牌专卖店。这个计划显然没有实现。
Puma的业绩并未单独披露。截至2022年底，Puma直营店和加盟店数量分别为42家和16家，净关闭门店分别为3家和8家。
多元化之路
除了高调进军体育市场，奥康国际还布局跨境电商。
2015年，奥康国际以每股6.3美元溢价收购其25.66%股份，成为兰亭集势第一大股东。交易总金额为7734.45万美元，约合人民币4.8亿元。兰亭集势是一家美国上市公司，于2013年6月在纽约证券交易所上市，被誉为“中国跨境电商第一股”。
之所以选择兰亭集势，可能与2015年跨境电商爆发期有关。奥康希望借助双方在传统行业和互联网领域的资源优势，打造传统行业的“互联网+”战略。行业。
但这次收购并不美好。随着马太效应的显现，天猫、京东、网易考拉等电商龙头企业在跨境电商领域占据主导地位，留给竞争对手的空间越来越小。公开财报显示，兰亭集势近年来连续亏损，面临成为“仙股”、被退市的风险。
财报显示，截至2022年底，奥康国际间接持有兰亭集势10.86%。 2022年，报告期内公司对兰亭集势持有的长期股权投资计提减值准备4,271.73万元，这也是公司净利润大幅下滑的重要原因。
此外，奥康国际还学习南极电商做“卖吊牌”的业务。
所谓“买标签”，是指他们自己不生产产品，而是将品牌授权给供应商和经销商。凡与其签订商标许可协议的制造商均可使用该品牌。这也是为什么“南极人”、“卡迪尔鳄鱼”等南极电商品牌在电商平台上随处可见。
南极人电商披露的数据显示，2019年，南极人“卖标签”毛利率高达93.36%，成为A股电商毛利率之王。
奥康奈尔也效仿了。 2019年12月，奥康国际与杭州康比巴电子商务有限公司、温州翔业电子商务有限公司签署协议，授权其在电商上销售奥康品牌男装、童装、童鞋平台。目前，各大电商平台均设有男装、童鞋、内衣、皮包等品类的奥康品牌旗舰店。
但这种依靠透支本身多年积累品牌效益的业务，有着明显的弊端。一旦供应商和经销商工厂出现质量问题，消费者就不会购买，这也会对奥康国际的品牌声誉造成沉重打击。
“运动+皮鞋”，年轻消费者买账吗？
王振涛也谈到了奥康奈尔的问题。
当奥康集团旗下疫苗公司康华生物引起资本关注时，王振涛曾在接受采访时表示，奥康国际“大儿子长大了，生活太稳定了，变得有惰性了”，他还表示，会利用“鲶鱼效应”调动公司的积极性。
为了激活奥康国际这条稳定的“沙丁鱼”，王振涛也想了很多办法。
比如，2020年，在公司成立32周年之际，奥康发布了“百万年薪、十亿元激励”的全球精英招聘令；与《漫威》、《精灵宝可梦》、故宫等热门IP有跨界合作。
2021年，奥康国际开启品牌战略新征程。携手曾经为波司登把脉的咨询公司，将品牌定位更新为“更舒适的男士皮鞋”，布局中高端皮鞋赛道，推出三大系列：呼吸、万步，还有云朵。 ; 2022年邀请法国知名室内设计师合作打造黑水晶形象店，并正式宣布陈伟霆为代言人，吸引年轻人的关注。