2020年中国箱包市场预计达63.8亿美元，新兴品牌90分等有望超预期发展

2020年中国箱包市场预计达63.8亿美元，新兴品牌90分等有望超预期发展

文：国军纺织服装队（吕明/姚永旭/郭斌/于健）

报告介绍

国内箱包未来市场空间巨大，预计2020年将达到63.8亿美元； OEM/ODM企业是主要参与者，但90点等新兴国内自主品牌发展迅速，有望超出市场预期。推荐开润股份。

报告摘要

1中国箱包行业正处于发展初期

1.1.箱包产品种类繁多，产业链完整。

箱包兼具实用性和装饰性内涵，涵盖了人们工作和生活的方方面面。包袋按用途可分为四类： 1）商务包。主要出现在人们工作、商务场景中，如电脑包、公文包等； 2）旅行包。主要包括拉杆箱、旅行背包等； 3）休闲包。主要用于日常生活或户外休闲，如背包、女包、钱包、户外运动包、沙滩包等。 4）其他用途。主要是一些特殊用途的箱包，如相机包、化妆箱、医疗包等。商务包、旅行包、休闲包共同构成了箱包市场。

1.2.我国箱包行业以生产制造为主，自主品牌产量不足。

中国作为箱包生产大国，已形成包括原材料制造商、箱包制造商、箱包零售品牌在内的完整产业链。中国箱包出口量和产量均居世界第一，但中国仍只是生产大国，箱包生产企业超过2万家，但大品牌却很少。结合自身制造优势，打造自主箱包品牌，是中国箱包企业进一步发展的必由之路。

箱包行业的上游主要是生产皮革、塑料面料、五金配件的原辅材料生产企业。箱包行业的上游是传统产业，产能充足，质量稳定。也处于完全竞争状态，议价能力较弱。

箱包行业的中游主要是箱包加工或生产OEM或ODM产品的专业制造商。国内箱包加工厂家众多，竞争激烈。他们大多采用OEM生产方式，利润率较低。相比之下，专业箱包生产企业大多采用ODM方式，具备一定的研发设计能力，利润空间较为稳定，但此类企业数量相对较少。

箱包行业的下游主要是零售箱包品牌。国内知名箱包品牌较少，因此很多箱包企业的下游客户都是欧美知名箱包品牌，比如新秀丽（Samsonite）等。品牌商专注于设计研发、品牌推广、渠道推广等方面，而将生产环节外包给箱包生产企业，从而获得更高的利润率。

2、产业政策环境良好，但行业标准尚不完善。

国家一系列对纺织行业的支持政策也在推动箱包行业的发展和升级。箱包行业属于纺织服装行业。作为国民经济的支柱产业，我国纺织服装行业面临着良好的政策环境，进一步促进了箱包行业的产业升级和市场空间的进一步拓展。 《关于加快纺织工业结构调整促进产业升级的若干意见》（2006年）、《纺织工业调整和振兴规划》（2009年）和《产业用纺织品“十二五”发展规划》（2011年） ）等一系列政策致力于推动包括箱包行业在内的纺织行业的产品研发、工艺创新和品牌建设。此外，《环境标志产品箱包技术要求（HJ569-2010）》（2011）对箱包生产、包装、储存和运输过程中禁用物质提出了要求。

我国箱包行业正处于成长期，行业标准尚未完善。 2011年工信部公布的行业标准中，与箱包行业相关的仅有9项，主要包括箱包五金配件、背包、旅行箱包和箱包手袋等。行业标准的不完善对箱包行业的产品质量控制、原材料选择和技术更新产生了不利影响，在一定程度上制约了行业健康有序发展。

3基于成熟市场，中国箱包市场发展前景广阔

北美箱包市场处于相对成熟阶段，保持缓慢增长。美国经济分析局数据显示，1925年至2015年的90年间，美国行李及类似个人物品的净存量从21亿美元增至1978亿美元。同比增速呈现上升趋势并逐渐趋于平稳。箱包市场已发展到较为成熟的阶段。此外，Frost & Sullivan报告显示，2010年北美是仅次于亚洲的全球第二大箱包市场，约占全球销售额的29%。 2006年至2010年复合增长率为0.6%。预计，受经济复苏和旅游业持续扩张的影响，箱包市场将达到3.7%的年复合增长率。

中国箱包市场正处于发展初期。 2015年市场规模达到31.7亿美元，预计2020年将达到63.8亿美元，增速远高于成熟市场。根据新秀丽历年年报中公布的中国市场销售数据和市场份额，2015年中国箱包市场销售额达到31.7亿美元。 Frost & Sullivan报告显示，我国箱包市场规模远小于北美，人均箱包支出也远低于发达国家和地区。实现了年均快速增长，使得我国箱包市场比成熟市场具有更大的发展潜力和潜力。空间。 2006年至2015年的年复合增长率为19.5%，明显高于上节提到的北美市场的年复合增长率。我国箱包市场规模将继续保持快速增长，但增速有所放缓。保守估计2020年市场规模将达到63.8亿美元。

在中国和印度箱包市场快速增长的带动下，全球箱包市场增速有所提升。中国、印度等地正处于箱包市场发展的早期阶段，增长潜力巨大。受人均可支配收入增加、出行人数和旅游消费等因素影响，箱包需求快速增长。受其带动，全球箱包市场增速加快。全球箱包零售额从2010年的247亿美元增长到2015年的316亿美元，年复合增长率从2006-2010年的3%提高到2010-2015年。年的5%。细分市场中，旅行箱包增长最快，年复合增长率从2006-2010年的1.8%增长至2010-2015年的5.6%。

4三大驱动拉动需求，品牌、渠道、设计成发展方向

4.1国民经济、旅游市场、电商驱动中国箱包市场增长

人均可支配收入的增加为箱包消费增长提供了基本动力。人们消费需求和消费水平的提升是建立在人均可支配收入增长的基础上的，总体消费需求的扩大有力推动了箱包市场的持续增长。随着我国经济进入“新常态”，城镇居民人均可支配收入虽然同比实际上有所下降，但已趋于稳定，仍保持较快增长。

我国旅游和户外运动市场发展潜力巨大。箱包行业与旅游、户外出行行业高度相关。上述行业的火爆，必然带动箱包用品需求的快速增长。

我国箱包行业将保持快速增长，保守估计未来年复合增长率在10%左右。 2008年经济危机后，国内人均可支配收入的增长、旅游业的发展、电子购物的普及，极大地刺激了国内箱包的需求。此外，我国还是全球最大的箱包生产国和消费国，约占全球箱包产量的三分之一。随着国际经济的复苏，箱包出口有望进一步增长。国家统计局数据显示，2015年我国规模以上箱包市场工业总产值达到1674亿元，预计2016年将达到1937亿元，同比增长15.71%。预计到2020年，我国规模以上箱包市场工业总产值将达到2836亿元。

4.2.企业发展聚焦品牌、渠道、设计，解决行业痛点

箱包企业众多，集中度不高，品牌化、规模化是大势所趋。市场高度分散。截至2013年底，全国箱包企业超过2万家，其中规模以上企业数量达到1252家。新秀丽是最大的箱包品牌之一，预计国内市场份额不到10%。一方面，从行业发展的必然趋势来看，箱包行业必然向一批有影响力的领先品牌集中。另一方面，随着国内消费者对生活品质要求的提高，箱包消费的品牌意识也必然增强。因此，未来我国箱包市场将向规模化、品牌化方向发展。

目前国内箱包制造以OEM为主，功能性、时尚化的设计决定了企业未来的发展潜力。我国箱包企业以OEM为主，在产品开发设计方面资金和人员投入不足。设计水平与国外公司存在巨大差距。随着时代的发展，对手机壳、电脑壳等功能性产品的需求量不断增加。此外，时尚元素成为消费者越来越看重的因素，这对企业的材料研发和外观设计在能力和速度上提出了更高的要求。同时，功能性和时尚设计水平也将决定一家企业能否在箱包企业洗牌中胜出。

国内市场销售渠道混乱，扁平化、多元化成为国内箱包企业的突破口。在国内箱包市场，国际品牌占据大型百货商场等高端渠道。国内大部分箱包企业的产品销售仍以批发市场为主，假货泛滥。此外，传统销售渠道竞争积累，成本较高。这导致一些品牌开始建立自己的销售渠道，开设专卖店、网络营销、B2B和B2C等渠道实现多元化。渠道的扁平化和多元化，使企业和品牌产品能够更及时、准确地触达消费者，降低企业成本。渠道成本给国内箱包企业带来新的发展机遇。

5 海外品牌主导国内箱包市场，国内品牌快速发展

5.1.国内箱包企业多为OEM/ODM模式，自主品牌刚刚起步。

我国箱包制造业市场化程度较高，是完全竞争市场。主要市场主体包括箱包产品加工制造商、箱包产品专业制造商和箱包产品品牌运营商。目前，我国箱包企业多集中于加工厂家和专业厂家。其中，加工厂家大多采用OEM方式为知名品牌生产产品。企业规模普遍较小但数量较多，产品附加值较低，市场竞争十分激烈。凶猛的。箱包产品专业生产厂家规模较大，具有一定的研发设计能力。他们采用OEM/ODM的方式为客户生产产品，同时他们也维护着许多自有品牌的产品。箱包产品品牌运营商主要来自国外，掌握着产品利润率最高的研发、设计和销售环节。

专业箱包制造企业以开润股份、达牌箱包、格雷斯科技、祥星集团等为代表。公司销售收入主要来自OEM/ODM业务模式。在这种模式下，企业生产具有很强的可替代性。例如，开润股份、宏力科技、祥兴集团等都为新秀丽提供OEM/ODM产品。市场竞争方面，公司OEM/ODM业务主要在客户渠道、产品设计、产品质量和成本控制等方面进行竞争。较小的自主品牌产品直接竞争中高端箱包市场，比如大派箱包，主要推荐“大派”品牌，格雷斯科技打造的“e-both”自主品牌。

海外品牌占主导地位，国内品牌发展迅速。中国知名的自主箱包品牌大多来自海外，如世界知名品牌新秀丽、德国箱包品牌Rimowa、美国旅行箱包等。他们历史悠久，客户认可度高，专注于产品设计、研发和营销。国内自主品牌起步较晚但发展迅速，如时尚箱包品牌“90分”、皮具箱包品牌万里马、金利来等。

5.2. OEM/ODM厂商：OEM业务稳定，自主品牌发展

5.2.1.格雷斯科技：主要为新秀丽代工，自主品牌建设刚刚起步

公司主要为下游品牌箱包企业和贸易商提供OEM/ODM业务。目前已得到大批优质客户的认可。最大客户为新秀丽国际贸易（宁波）有限公司，对其存在较大依赖。这主要是由OEM业务的性质以及公司在快速增长时期的大客户策略造成的。的。公司在加强与新秀丽合作的基础上，大力发展其他品牌客户和贸易商客户。

产品销售基本采用直销模式，销售工作主要由OEM集团和电商集团进行。一方面，OEM团队积极参加展会并与客户现场沟通，及时了解客户当前需求及后续开发需求，并将反馈反馈给开发部门，开发部门会及时跟进和跟进。开发新产品；另一方面，通过线上渠道，提高了公司的公众认知度，业务人员可以进一步与客户沟通，相互了解。此外，口碑营销是公司另一个重要的客户渠道来源。公司凭借多年的OEM/ODM经验，为Samsonite等品牌客户发挥了示范效应，在行业内获得了良好的声誉，从而获得了众多新客户的信任。拿到订单。电商渠道一直是公司近年来业务发展的重点方向。随着网络购物市场的蓬勃发展，B2C、B2B模式越来越受到消费者的青睐。电商集团通过互联网直接面向终端客户，正在拓展OEM/ODM业务。同时推出自主品牌，坚持多元化发展。

重点逐步转向自有品牌新产品的研发和推广，线上线下协同发展。凭借丰富的箱包制造经验和出色的设计研发能力，公司于2016年投入自主品牌e-Both、Dr.En新产品的开发和推广，大力发展自主品牌产品和箱包定制业务，努力发展自主品牌产品和箱包定制业务。为公司添加新产品。利润增长点。通过“互联网+”的创新模式，线上定制平台与线下工厂、体验店同步发展。线上为线下带来订单，线下为线上提供定制和现场体验。他们相互促进，实现了公司业务的飞跃。发展。

自主品牌起步较晚，知名度有待提高。由于公司最初的业务重点是巩固箱包行业的OEM/ODM市场基础，在培育自主品牌方面投入的资源不足，因此品牌知名度不高。据该公司自营淘宝店东莞格雷斯皮具有限公司的数据显示，线上B2C销售极低，卖家信用度仅为4，店铺好评仅有5。店面设计比较普通，对线上顾客的吸引力较低。从长远来看，走品牌发展路线是公司的必然选择。金融危机后，公司资源需要更多向自主品牌倾斜，提升品牌影响力。

5.2.2.祥星集团：OEM龙头企业，创建自主品牌并收购国外知名品牌

生产规模较大，是箱包OEM品类的龙头企业。公司拥有雄厚的产品设计研发能力和强大的生产能力。经营面积2500亩，共有生产线155条。主要为国内外知名旅行品牌及运动用品（如SWISSGEAR、Samsonite、HIGHSIERRA、TOTTO、KAPPA、FILA、RANDA等）设计制造箱包产品，年产箱包约8000万只各种类型的。产品主要销往海外，是目前国内最大的箱包生产企业。

自产、外包，旗下拥有多个品牌。公司在OEM/ODM业务的基础上，大力发展自有品牌业务。通过创建自有品牌和收购国外知名品牌，已拥有专业运动、时尚、商务等多个品类的箱包品牌。自创品牌包括SWISSWIN、SWISSEWIN，收购的美国箱包品牌包括GraniteGear、TravelPlus、Cots等，收购的英国品牌包括HIGHLAND。

5.3.自主品牌：以国际品牌为主，国内新兴品牌发展迅速

5.3.1.新秀丽：全球最大的旅行箱公司，品牌历史悠久、知名

全球最大的旅行箱公司，拥有历史悠久的知名品牌。新秀丽 (Samsonite) 成立于 1910 年，是美国国际知名箱包品牌。根据Frost & Sulliva的资料，按估计零售价值计算，新秀丽是亚洲、欧洲、北美及拉丁美洲各市场的领先品牌。 Frost & Sulliva 2011年2月进行的中国消费者品牌认知度调查结果显示，新秀丽在中国市场享有最高的箱包品牌认知度，其中旅行箱包尤为知名。

主导箱包市场中高端市场，产品线丰富，品牌多元化。公司产品已延伸至旅行、商务、休闲、配件四大领域，包括不同款式的箱包、拉杆箱、商务旅行包、背包、电脑包等及其他配套旅行配件。新秀丽核心品牌定位高端市场，旗下美国旅行箱包品牌定位中档市场。 2016年6月两者销售占比分别达到60.8%和21.4%。从细分市场来看，新秀丽红标专注于亚洲年轻时尚市场，High Sierra专注于户外箱包产品，而Kamiliant则是新锐品牌，个性化设计。

销售市场覆盖全球，分销渠道众多。该公司通过多种批发分销渠道、自营零售店和电子商务在100多个国家销售其产品。从销售市场来看，亚洲和北美市场占据主导地位，但拉美市场和欧洲市场增长较快。剔除汇率变化影响后，2016年6月，拉美市场和欧洲市场销售额较2015年同期分别增长13.6%、8.6%。

5.3.2. 90分：借力小米生态链快速发展

传统OEM/ODM企业+互联网企业打造全新箱包时尚品牌。 “90分”是小米生态链企业上海润米科技有限公司旗下品牌。旨在打造一个以“轻松出行”为切入点的生活方式品牌。其目前的主打产品是行李箱和背包。上海润米是开润股份与小米科技关联公司成立的合资公司，其中开润股份持股51%，为控股股东。 “90分”是指开润股份逐步从B端转向毛利率更高的C端用户。主要品牌。

营销渠道体现了公司的互联网思维。公司利用小米的平台优势，从线上渠道入手，利用粉丝流量的红利快速宣传自有品牌，形成口碑的持续发酵。

5.3.3.达牌集团：自主品牌老化，优势逐渐减弱

国内箱包行业领先品牌，箱包行业首家上市公司。公司成立于20世纪90年代初，位于福建泉州。现已发展成为一家集设计、研发、生产、销售于一体的综合性箱包企业。大派品牌荣获“中国驰名商标”、“中国箱包十大名牌”等多项荣誉称号。该公司于2008年在新加坡上市。

以中档背包为主，兼有ODM/OEM。公司产品主要针对中档大众市场消费群体。公司产品以背包为主，占主营收入的99.9%，涵盖运动、时尚、商务、休闲等不同类型。大牌产品主要通过经销商自营专营零售店在全国各大百货、超市、大卖场销售，天猫、京东旗舰店为辅。此外，公司2015年OEM业务收入较2014年大幅增长，占比大幅提升。

品牌优势减弱和价格战导致公司营业收入大幅萎缩，迫使公司转向代工业务。大派上市以来，营业收入逐年下降，近两年大幅缩水。首先，大牌的品牌优势逐渐丧失。与国内品牌相比，消费者越来越青睐更加知名的国际品牌。这一现象在达派主要针对的中端消费者中更为明显。此外，国内小品牌竞争对手为了保持竞争力而降价，导致消费者流失。因此，大牌面临双面夹击，需求放缓，管理者逐渐将发展重心转向代工业务。

5.3.4.万里马：多品牌运营，市场份额不断提升

多品牌经营，满足市场差异化需求。万里马公司主要生产皮革制品。经营品牌包括自有品牌“万里马”、“圣杰克”、“COOME”及代理品牌“欧力丽”。使用不同的材料、设计、款式和颜色来表达不同的主题。风格满足各细分市场的差异化需求。公司多品牌产品线能够覆盖广泛、不同需求的消费群体，取得了良好的市场成绩。

团购渠道占据主导地位，渠道控制力不断加强，直销和电商将是未来渠道的重点。根据公司对销售渠道的控制力度，主要有自有渠道和代理商两大类。其中自有渠道是公司控制和直接经营的销售渠道，分为团购、直营店、电商、批发商和ODM销售。团购销售主要为军队、武警、电力系统等企事业单位定制产品。近年来销量大幅增长，成为主要销售渠道。 2014年团购销售额同比增长26.13%，2015年同比增长96.68%至36747.5万元，占公司销售额的10%。占总数的63.56%。直营店和电商渠道的销售保持缓慢增长，是公司未来发展的重点。募集资金后，公司计划新增3家线下旗舰店和140家直营店，同时加大线上电商的投入。

整合线上线下互动，提高品牌知名度和市场份额。截至2016年6月，公司拥有线下直营店124家，基本以商场专柜形式存在。营销网络已覆盖全国大部分省市。其中，广东、福建、浙江、上海网点密度较高，包括山东、四川、湖北。河南、重庆、陕西等省市门店正在迅速扩张。但在其他省市和地区，公司门店网络密度不高，市场辐射能力不强。未来，通过新增3家线下旗舰店和140家直营店，可以在全国范围内打造布局更合理、辐射能力更强的营销网络终端。目前主要的网络营销渠道是唯品会、京东和天猫商城。未来，公司将加大线上电商投入，实现线上线下融合互动。这对于提升品牌知名度、实现销售收入、提高盈利水平和市场份额起到积极作用。

6投资建议及推荐标的

推荐对象：开润股份，旗下90%的自主品牌借助小米生态链建设取得了不俗的成绩。公司借助小米生态链打造自主品牌“90分”，将高科技融入箱包、鞋服等出行装备产品中。预计自主品牌将带动公司业绩未来三年保持每年40%以上的增长，有望超出市场预期。维持增持评级，目标价123元。

7 个风险提示

国际宏观经济低迷：由于国内箱包大多为ODM/OEM模式，受国际宏观经济影响，如果国际经济低迷导致需求下降，将极大影响国内箱包企业的订单数量。

国内独立品牌的建设不如预期：面对国际行李箱公司的激烈竞争，国内企业在建设独立品牌方面投入了更多的精力，这也是未来的战略重点。如果促销和建设未预期，它将对公司的发展产生负面影响。相对显着的不利影响。

Guotai Junan纺织和服装团队

首席研究员卢明

电话：18675555094