颖通控股申请港交所上市，揭示中国香水市场增长潜力
21世纪经济报道记者易嘉莹上海报道
近日，银通控股股份有限公司向香港联交所主板提交上市申请。
招股书显示，过去三个财年（2022财年至2024财年），盈通控股营收分别为16.75亿元、16.99亿元、18.64亿元；相应净利润分别为1.71亿元和1.73亿元。亿元，2.06亿元。
盈通控股创始人、董事局主席刘句容，2024年就78岁了，他和妻子通过盈通国际有限公司分别间接持有90%和10%的股份。
“我们的定位使我们能够受益于中国香水市场的预期增长潜力。”盈通控股在招股书中表示，中国香水市场近年来持续快速增长，并具有进一步扩大的潜力，主要是由于中国香水渗透率较低。此外，与其他发达国家相比，中国人口数量庞大。
据弗若斯特沙利文预测，2023年中国人均香水支出将为16元人民币，远低于日本、韩国、美国和英国。这个数据显示了中国市场的增长潜力。
“这对整个行业来说是一件鼓舞人心的好事，现在是资本的寒冬期，无论怎样，盈通如果能迈出IPO这一步，都是在把行业的蛋糕做大。”香雨沙龙香水总经理汉斯叔叔在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“对于香水赛道来说，我认为它还是一个正在增长的细分领域，而且它的增长甚至应该高于这个领域。”整个化妆品市场。香水或香精更能提供情感。价值是其他化妆品类别中较少强调的一个卖点。”
公开资料显示，银通集团自1987年开始经营美妆品牌，目前拥有63个外部品牌代理权，其中包括爱马仕、梵克雅宝、范思哲、蔻驰、CREED等48个外部香水品牌。 16 个护肤、彩妆和眼镜品牌。值得一提的是，银通集团还孵化了自有品牌Santa Monica和自营零售商品牌Atmosphere Box。
与此同时，香水在中国市场的渗透率仍处于个位数。 “我们还有很长的路要走。我们可以看到消费者更加注重健康和情感满足，因此高端小众香水品类正在大幅增长。”促进增长。”科蒂集团高端美妆首席商务官Caroline Andreotti此前接受21世纪经济报道记者采访时透露，Z世代对香水非常感兴趣，也是推动市场增长的群体。
但这也意味着国内香水市场教育尚未成熟，销售极度依赖营销，其费用率也极高。报告期内，英通销售及营销费用分别为5.37亿元、4.57亿元、5.12亿元，占营收比例超过30%。
再开100家商店
招股书显示，按2023年零售额计算，银童控股是中国大陆、香港、澳门综合市场最大的香水品牌管理公司。招股书显示，过去三个财年，银童控股的香水品类营收分别为14.96亿元、15.04亿元、15.24亿元，占比89.3%、88.5%、81.7%分别是收入。
不可否认，香水市场潜力巨大。前瞻产业研究院数据预计，2023年中国香水市场规模将突破200亿元，到2028年中国香水市场规模预计将突破539亿元。其中，国际商用香水品牌占据重要市场份额。
由于香水消费门槛低、回报高，越来越多的国际品牌和奢侈品集团选择自营美妆品牌作为“入门级”产品，以触达更多消费群体。对于消费者来说，香水是感官层面具有“强体验价值”的消费品类，渠道不仅是销售商品的场所，更是体验的场所。
爱马仕集团首席执行官阿克塞尔·杜马斯(Axel Dumas)曾指出，“我们希望拥有比爱马仕顾客更多的‘美丽’顾客。由于分销网络的存在，香水和美妆可以部署在更多的门店，触及的范围也比其他品类更多。”新客户。”
作为爱马仕香水的中国代理商，招股书显示，线下渠道方面，盈通集团迄今已在中国大陆及香港、澳门地区400多个城市部署了7500多个销售点。同时，截至2024财年，银通在三个电子商务平台和73家在线零售商上销售产品。但值得一提的是，从销售比例来看，盈通自营渠道占比不足30%，其他销售渠道仍主要依赖零售商和经销商。
“银通也在探索新媒体等线上渠道，但其主要渠道仍集中于线下，这可能会给后期的增长带来一些疲软，也是其绕不过去的坎。”业内人士Dao分析师表示，“尤其是在一些下沉市场，渠道商将拥有更大的话语权。”
英通还在招股书中表示，未来计划实现线上线下联动，未来四年在全国开设100家线下自营店（专柜），并升级数字CRM系统，支持全渠道建设。循环消费者会员管理计划。与此相对应，另一家香水巨头科蒂集团也对线上渠道表现出乐观态度。根据其2024财年第三季度（截至2024年3月31日）的财务数据，科蒂在电商渠道实现了超过20%的增长，第三季度实现了近20%的净收入增长。
本财年迄今为止，科蒂集团的电子商务渗透率约为20%。尤其是大众美妆业务，几乎所有地区的电商渠道都实现了30%左右的增长。第三季度集团整体净利润为13.86亿美元（约合人民币100亿元），同比增长8%。在高端香水核心业务层面，多个高端香水品牌实现净收入强劲增长，图书收入增长约7%，同比增长约12%。
找到第二条曲线
另一方面，作为品牌管理者，盈通控股也不可避免地面临着品牌流失的风险。其在招股说明书中也警告了这一风险：“一级授权运营商无法保留品牌方的授权，我们也无法维持或续签。”与他们的任何持续关系……都可能对我们的业务、运营业绩和前景产生重大不利影响。”
事实上，2022年，一个主要品牌授权协议到期，当期该品牌的分销为盈通控股带来的收入高达4.25亿元，占公司当年总收入的25.5%。至于协议到期没有续签的原因，盈通控股表示，“主要是因为品牌被授权方决定在中国自行运营。”
银通控股表示，虽然公司与主要品牌授权商保持着友好互利的关系，但不能保证未来能够与他们维持业务关系。如果其中任何一方决定终止与公司的业务关系，公司的业务运营、财务业绩和竞争力将受到重大不利影响。
就在去年，法国奢侈品Gucci母公司开云集团宣布成立美容部门，梵克雅宝母公司历峰集团也成立了高端香水和美容部门。这不免让人有些疑惑。奢侈品牌会收回香水和化妆品的代理权吗？
上述业内人士进一步指出，“在整体市场增长的前提下，盈通的业绩肯定不会差。但盈通目前主要依赖于高收入、30岁以上、国际品牌认知度较高的群体”但这个市场正在逐渐饱和，年轻人的独立意识更强，对国际品牌的兴趣减弱。”
或许正因为如此，银通控股本次IPO筹集的资金拟用于进一步发展公司自有品牌（包括Santa Monica），以及收购或投资外部品牌；发展和拓展公司自营零售渠道，包括拓展公司线上线下氛围盒店及其他线上线下自营店/专柜等。
发展自有品牌是盈通控股的首要融资目的，但自有品牌之路并不平坦。招股书显示，过去三个财年，圣莫尼卡产品产生的收入分别约为100万元、530万元和1700万元，仅占相应营收的0.1%、0.3%和0.9%。年收入。早在1999年，盈通控股就开始运营自有品牌。但经过20多年的发展，其营收占比已不足1%。
与此同时，盈通控股也在加大其他品类的经营。在专注香水的同时，盈通控股目前经营16个护肤品牌和8个彩妆品牌。同样，科迪集团也在进一步向外扩张，先后在中国引入了兰卡汀、奥维达等美容护肤品牌。科迪集团首席执行官Sue Y. Nabi表示：“我们致力于在未来几年内将护肤品收入翻一番，并将继续强化集团的组织能力，逐步加大对皮肤领域研发的投入关心。”
值得一提的是，盈通控股在提交声明之前进行了令人惊讶的大规模股息分配。 2022财年至2024财年，盈通控股向控股股东刘句容夫妇分红1.28亿元、1.89亿元、3.14亿元。累计分红6.31亿，同期盈通控股净利润合计5.5亿。近三个财年的分红比净利润多了8000万。